报告公司投资评级 - 综合买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，2025年一季度预增公告业绩略超预期，制冷剂价格上涨、积层箔项目投产及产能释放是业绩增长主因 [7] - 2024年制冷剂景气上行增利显著，2025年板块表现或更亮眼，看好制冷剂内外贸价格共振上行 [7] - 公司携手中际旭创打造一体化液冷解决方案，联合智元机器人切入具身智能赛道并获首批订单 [7] - 积层箔电容器引领产业链升级，产能扩张持续成长，公司拥有全球独家专利和积层箔工厂，进场壁垒高 [7] - 维持公司2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持买入评级 [7] 财务数据及盈利预测 营业总收入 - 2023 - 2027年分别为108.54亿、121.99亿、138.54亿、154.05亿、169.65亿元，同比增长率分别为 - 7.2%、12.4%、13.6%、11.2%、10.1% [3] 归母净利润 - 2023 - 2027年分别为 - 2.94亿、3.75亿、14.15亿、17.82亿、21.37亿元，同比增长率分别为 - 123.7%、 - 、277.2%、26.0%、19.9% [3] 每股收益 - 2023 - 2027年分别为 - 0.10、0.13、0.47、0.59、0.71元/股 [3] 毛利率 - 2023 - 2027年分别为11.1%、14.6%、21.1%、22.3%、23.6% [3] ROE - 2023 - 2027年分别为 - 3.0%、4.1%、13.4%、14.4%、14.8% [3] 市盈率 - 2023 - 2027年分别为 - 97、76、20、16、13 [3] 证券市场数据 - 2025年4月11日收盘价9.43元，一年内最高/最低13.40/6.20元，市净率3.1，股息率3.56%，流通A股市值283.05亿元 [4] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产3.03元，资产负债率62.71%，总股本/流通A股30.14/30.02亿股 [4] 财务摘要 营业总收入 - 2023 - 2027年分别为108.54亿、121.99亿、138.54亿、154.05亿、169.65亿元 [9] 营业成本 - 2023 - 2027年分别为96.48亿、104.19亿、109.32亿、119.66亿、129.63亿元 [9] 主营业务利润 - 2023 - 2027年分别为11.26亿、17.01亿、28.39亿、33.31亿、38.83亿元 [9] 经营性利润 - 2023 - 2027年分别为 - 4.82亿、2.21亿、13.43亿、17.17亿、21.50亿元 [9] 营业利润 - 2023 - 2027年分别为 - 3.21亿、3.88亿、16.13亿、20.24亿、24.60亿元 [9] 利润总额 - 2023 - 2027年分别为 - 3.41亿、3.68亿、16.13亿、20.24亿、24.60亿元 [9] 净利润 - 2023 - 2027年分别为 - 3.39亿、3.75亿、14.67亿、18.41亿、22.33亿元 [9] 少数股东损益 - 2023 - 2027年分别为 - 0.45亿、0、0.52亿、0.59亿、0.96亿元 [9] 归属于母公司所有者的净利润 - 2023 - 2027年分别为 - 2.94亿、3.75亿、14.15亿、17.82亿、21.37亿元 [9]