报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比增长，2024Q4营收和归母净利润同比、环比均增长 [1] - 公司精冲销量提升、毛利率小幅增长且加大研发投入 [2] - 公司未来将积极扩张产能、立足汽车零部件国产替代并力争突破机器人材料研发，盈利能力有望拓宽 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收14.85亿元，同比增长9.74%；归母净利润2.07亿元，同比增长3.10%；扣非归母净利2.03亿元，同比增长12.26% [1] - 2024Q4公司实现营收4.11亿元，同比增加1.08%、环比增长11.92%；归母净利润0.68亿元，同比增加7.57%、环比增长51.10%；扣非归母净利0.67亿元，同比增加16.28%、环比增长51.59% [1] 公司经营亮点 - 2024年公司精冲材料销量18.15万吨，同比增长11.74%，保持高产能利用率并优化扩充产能 [2] - 2024年公司进行订单结构优化，整体毛利率为25.75%，同比增长0.39pct；Q4毛利率为27.35%，同比增长1.66pct，环比增长2.18pct [2] - 2024年公司研发费用0.61亿元，同比增长20.21%，研发费用率4.12%，同比增加0.36pct [2] 公司未来看点 - 2024年公司产能为18万吨，安徽新厂项目预期2025年4月建成，预计当年释放产能4万吨，倾向高端制造领域开拓下游市场 [3] - 公司生产的精密冲压新材料可用于多种零部件一次成形，在汽车领域实现进口替代，与多家知名供应商建立合作关系 [3] - 公司已进入轴承领域核心客户产业链，2025年3月成立机器人材料研究院，力争突破机器人材料研发 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,485|1,800|2,195|2,589| |增长率（%）|9.7|21.2|21.9|18.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|207|243|295|351| |增长率（%）|3.1|17.2|21.4|19.1| |每股收益（元）|2.55|2.99|3.63|4.33| |PE|34|29|24|20| |PB|4.3|3.9|3.5|3.1| [5]