报告行业投资评级 - 宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航、瑞浦兰钧评级为买入；欣旺达、孚能科技未评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年1季度电池供需两旺，动力电池装车量同比增52.8%，出口也大幅增长，但关税提升使储能电池短期受影响，长期海外产能释放有望减少影响，建议关注美国关税变化和宁德时代 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业数据表现 - 1Q25中国动力和其他电池合计产量/销量为326.3/285.8GWh，分别同比增长74.9%/73.7%；动力电池累计装车量130.2GWh，同比+52.8%；3月中国动力电池装车量56.6GWh，同/环比+61.8%/+62.3%，磷酸铁锂电池装车量同/环比+97.0%/+63.9%至46.6GWh，占比升至82.3% [2] - 1Q25我国动力和其他电池累计出口达61.5GWh，同比增长91.2%，占同期销量的21.5%，其中动力电池出口量同比增长21.5%，储能等其它电池出口大幅增长至23.7GWh，占出口总量的38.6% [2] - 3月动力电池装车量集中度略有下降，CR3/CR5分别环比-1.3/-2.1个百分点至71.7%/80.6%，宁德时代在中国动力电池装车量市占率环比下降2.1个百分点至42.4% [2] 企业新品发布 - 比亚迪发布新一代刀片电池“兆瓦闪充”，有10C超高倍率快充和1000A超大电流，可实现10秒补能20公里、5分钟续航400公里 [2] - 亿纬锂能发布18650 30PL与21700 50PL全极耳圆柱电池，18650 30PL电池功率密度突破10Kw/kg，较传统18650电池提升100%，21700 50PL电池支持40A持续放电7.5分钟，较传统21700电池提升150% [2] - 星恒电源发布超锂S30、FAR系列新品用于电动两轮车，超锂S30可实现百公里续航，匹配国标需求；FAR系列通勤电摩锂电池支持2.5C放电，FAR远征系列6048采用轻量化设计，重量为22.5公斤，续航可达130公里 [2] 企业战略合作 - 宁德时代与蔚来达成换电战略合作，支持蔚来换电网络发展，推进对蔚来能源不超过25亿元战略投资，蔚来firefly萤火虫品牌后续车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络 [2] 关税影响分析 - 2024年中国锂离子电池出口美国金额为153.15亿美元，占锂离子电池出口额的25%，储能电池为主要出口产品，短期内日韩电池企业无法替代国产储能产品，预计中国储能企业及美国本土终端企业共同承担关税，储能电池收益受影响 [2] - 长期来看，中国电池企业海外布局稳步推进，宁德时代、亿纬锂能已通过技术授权模式与美国企业合作，随着海外产能释放，关税影响有望逐渐减少 [2]