报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][6] 报告的核心观点 - 2024年京北方营收稳健增长但归母净利润下滑，现金流质量显著提升 ，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均呈增长态势 ，维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024年实现营业收入46.36亿元，同比增长9.29%；归母净利润3.12亿元，同比下滑10.36% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入为51.47/56.85/62.91亿元，同比增长11.01%/10.46%/10.67%；归母净利润为3.63/4.16/4.72亿元，同比增长16.34%/14.67%/13.54% [5] 现金流情况 - 2024年公司现金流质量显著提升，经营性现金流净额同比增长99.25%至2.61亿元 [1] 业务情况 - 软件及IT解决方案实现收入30.07亿元，其中金融科技解决方案产品线收入13.00亿元，同比增长9.41%；人工智能及大数据创新产品线收入0.80亿元，同比增长65.29%；业务数字化运营条线收入16.29亿元，同比增长12.18%，其中智慧客服及消费金融精准营销产品线收入8.20亿元，同比增长37.46% [2] - 从客户结构看，中小银行收入4.47亿元，同比增长7.26%，非银金融客户收入3.66亿元，同比增长23.42%，非金融客户实现收入3.01亿元，同比增长23.77% [2] AI产品情况 - 公司的大模型核心产品京北方AI大模型算法服务平台，支持在业务系统工作流中快速集成AI能力，在手订单覆盖银行、非银及非金融领域 [3] - 公司打造一系列通用型数智技术产品，包括OCR智能识别平台、RPA机器人流程自动化平台、及AI数字人系统 [3] - 在4月11日论坛上，公司发布系列AI创新成果，通过四步走策略将大模型应用于智能投顾、文档自动化处理等场景，盘庚测试云平台升级推出AI Agent家族 [3] 数字人民币情况 - 数字人民币采用“中心化管理、双层运营”模式，公司客户主要集中在数字人民币生态体系的第二层 [4] - 公司在数字人民币领域多个方面积累丰富经验，具备全链路建设能力，产品将持续迭代，助力金融机构数字化转型和金融信创 [4] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4636|5147|5685|6291| |（+/-）（%）|9.29%|11.01%|10.46%|10.67%| |归母净利润（百万元）|312|363|416|472| |（+/-）（%）|-10.36%|16.34%|14.67%|13.54%| |每股收益（元）|0.50|0.59|0.67|0.76| |P/E|34|29|26|22| [12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，如流动资产、现金、营业成本等 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的指标预测 [13] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金、每股净资产等预测，估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等预测 [13]