报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 大金重工2024年年报显示，公司实现营业收入37.80亿元，同比下降12.6%，归母净利润4.74亿元，同比增长11.5%；2024Q4实现营业收入14.73亿元，同比增长48.5%，归母净利润1.92亿元，同比增长1018% [4] - 公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商，随着海外风电项目进入密集建设期，上调公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价25.04元，一年最高最低为25.50/17.26元，总市值159.69亿元，流通市值157.98亿元，总股本6.38亿股，流通股本6.31亿股，近3个月换手率106.79% [1] 海外市场情况 - 2024年欧洲核准新增风电装机19.9GW，同比增长46.3%，2025年欧洲主要海风国家推进海风建设，预计2025 - 2027年欧洲海风项目保持增长 [5] - 公司通过多数欧洲头部业主合格供应商体系认证，完成多个海风项目交付，累计出口发运量近11万吨，在手海外订单全球排名领先 [5] 公司发展战略 - 2024年首次交付自主负责运输的海外海工项目，2025年盘锦基地将交付2艘海上风电装备特种运输船，目标成为一站式综合解决方案供应商 [6] - 与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，建立全球浮式业务中心，研发下一代浮式基础产品 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,325|3,780|6,131|7,541|8,841| |YOY(%)|-15.3|-12.6|62.2|23.0|17.2| |归母净利润(百万元)|425|474|881|1,195|1,535| |YOY(%)|-5.6|11.5|85.8|35.7|28.4| |毛利率(%)|23.2|29.8|29.9|30.5|31.9| |净利率(%)|9.8|12.5|14.4|15.8|17.4| |ROE(%)|6.1|6.5|10.8|12.8|14.2| |EPS(摊薄/元)|0.67|0.74|1.38|1.87|2.41| |P/E(倍)|37.6|33.7|18.1|13.4|10.4| |P/B(倍)|2.3|2.2|2.0|1.7|1.5| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司财务预测情况，如流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目在不同年份的数值及变化 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，以及每股指标和估值比率等数据 [9]