金融数据 - 3月新增社融58879亿元，同比多增10544亿元，高于预期47300亿元；新增人民币贷款36400亿元，同比多增5500亿元，高于预期29250亿元[1] - 3月M2同比7%持平2月，M1同比1.6%较2月反弹1.5个百分点；新增非银存款-14110亿元拖累M2同比约0.46个百分点；M1环比增加4.05万亿，同比多1.63万亿[5] - 3月财政支出力度较大，规模或在3万亿元之上，新增财政存款-7710亿元，支出减收入为22109亿元[7] 进出口数据 - 3月出口同比多增12.4%，超出预期3.5%；进口同比少增4.3%，与预期基本持平[1] - 出口分地区，对东盟、美国、欧盟出口同比分别为11.9%、8.9%、9.9%，合计拉动4.8pct；分品类，农产品、机电和高新技术产品同比分别增10.5%、14.1%、8.0%，拉动效果分别为0.3pct、8.3pct、2.1pct[9][10] - 周边经济体出口增速分化，韩国3月出口同比增幅3.1%，越南同比增长13.2%；3月进口同比下降4.3%，受大宗商品拖累，机电和高新技术产品进口需求强劲[11] 市场表现 - 4月14日权益市场情绪较强，上证指数、沪深300、科创50分别上涨0.76%、0.23%、0.25%；小微盘领涨，中证1000、中证2000、万得微盘股指上涨1.30%、2.18%、2.41%[2] - 债市长端利率高开低走，尾盘10年、30年国债收益率分别收于1.66、1.85%，持平前一交易日[2] 经济形势与债市策略 - 一季度GDP有望开门红，不变价GDP同比增速或达5.2 - 5.3%，略高于预期5.16%[13] - 内需开门红受益于财政发债节奏前置，居民和企业融资待修复；外需后续或受对等关税和“抢出口”透支影响；债市定价需求改善带来的高点是买入机会，关注政策应对[14]