报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和归母净利润同比大幅增长，2025年一季度延续增长态势，各业务发展良好，费用率降低，预计未来营收和归母净利润将持续增长 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收8.15亿元，同比增长21.6%；归母净利润1.77亿元，同比增长99.7% [2] - 2025年一季度公司实现营收2.09亿元，同比增长13.8%；归母净利润0.50亿元，同比增长45.4% [2] 经营分析 - 分业务看，2024年移动智能终端视觉解决方案营收6.75亿元，同比增长16.2%，智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案营收1.27亿元，同比增长71.2%，两部分业务毛利率分别为91.4%/84.5%，较上年同期变动+0.5pct/-1.5pct [3] - 2024年销售/管理/研发费用率分别为16.3%/10.5%/48.8%，同比下降1.3pct/3.0pct/5.3pct；2025Q1各项费用率分别同比下降1.4pct/5.8pct/3.8pct [3] - 移动智能终端业务受益于行业复苏和Turbo Fusion产品渗透率提升，2024年全球智能手机出货量同比增长4%，Turbo Fusion技术已全面渗透并在中低端机型市场规模化落地，公司还加码AI眼镜业务投入，助力雷鸟V3发售 [3] - 智能汽车业务方面，舱内场景持续提升市场占有率，通过多项测试标准并量产上线；舱外场景基于智能SoC的舱泊一体解决方案有望2025年导入量产；前装软硬一体车载视觉方面，Tahoe获多款车型全球定点项目，推进WestLake产品化进程 [4] - 公司PSAI完成多平台覆盖，截至2024年末，已入驻多个平台，累计服务数十万商家客户 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现营收9.92/12.18/15.00亿元，同比增长21.74%/22.77%/23.15% [5] - 预计归母净利润为2.20/2.70/3.39亿元，同比增长24.54%/22.81%/25.62%，对应79.24/64.52/51.36倍PE [5] 市场中相关报告评级比率分析 | 日期 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 买入 | 0 | 0 | 2 | 11 | 22 | | 增持 | 0 | 0 | 1 | 2 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 0.00 | 0.00 | 1.33 | 1.15 | 1.00 | [13]