报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 谷歌召开2025年云Next大会，大模型家族迭代更新，推出Agent2Agent交互协议，对Agent加速落地有实践意义；硬件端推出第七代面向推理的TPU芯片Ironwood，推进算力升级 [5] - 外部环境变化快，短期波动大，但长期AI趋势仍在，建议把握产业趋势，选择大概率方向，关注稀缺性公司，做好逆向选择和前瞻 [5] 根据相关目录分别进行总结 谷歌Cloud Next 2025大会：Agent生态再强化 - 4月9 - 11日谷歌举办Cloud Next 2025大会，推出大批AI模型与工具、Agent等产品预告，算力TPU高性能升级，推出A2A协议，有望加速AI应用多场景落地 [6] Vertex AI模型家族更新：预告Gemini 2.5 Flash及多模态系列大批推出 - 预告在Vertex AI平台推出下一代Gemini 2.5 Flash模型，相比前代针对性优化，内置“思考”能力，低延迟且具成本效益，具备动态可控推理能力 [7] - 丰富多模态大模型，包括视频生成大模型Veo 2、文本生成音乐Lyria、语音生成Chirp 3、文生图Imagen 3等 [7] A2A协议推出，Agent多场景应用预期持续加速 - 谷歌公布全新开源Agent Development Kit (ADK)，率先推出Agent2Agent协议，可理解为MCP的补充，能让各Agent交流联动，构成更完整Agent生态链 [10] 七代TPU Ironwood发布，加强AI推理算力建设 - AI训练与推理算力需求过去八年多年均增长超10倍 [15] - 谷歌推出第七代面向推理的TPU芯片Ironwood，配置9216颗芯片，单颗芯片峰值FP8算力4614 TFLOPS，芯片集群峰值算力42.5 EFLOPS（FP8精度），能效是TPU V2的30倍，HBM容量和带宽大幅提升 [16]