报告公司投资评级 - 报告将大金重工（002487.SZ）的评级从“增持”上调至“买入”[1][5][7] 报告的核心观点 - 大金重工“新两海”战略成效初显，海外海风或迎放量未来成长可期，作为全球风电塔筒的领先制造商将充分受益于未来国内外风电装机需求的逐步释放 [5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月大金重工绝对涨幅分别为27.2%、12.8%、25.4%、23.2%，相对深圳成指涨幅分别为29.2%、22.8%、28.2%、16.1% [3] 公司基本信息 - 发行股数6.3775亿股，流通股6.3092亿股，总市值159.6924亿元，3个月日均交易额2.4987亿元，主要股东阜新金胤能源咨询有限公司持股38.93% [4] 财务数据 - 2024年公司实现营收37.80亿元，同比-12.61%，实现归母净利润4.74亿元，同比+11.46%；实现扣非后归母净利润4.33亿元，同比+17.70% [5] - 预计公司2025 - 2027年实现营收52.27/75.91/88.00亿元，实现归母净利润7.11/10.17/13.10亿元，EPS为1.12/1.59/2.05元，当前股价对应PE为20.4/14.3/11.1倍 [7] 支撑评级要点 - “新两海”战略成效初显，公司经营质量显著提升，2024年海外累计发货11万吨，实现收入17.33亿元，占比重45.58%，毛利率、净利率连续三年持续提升，经营性现金流量净额增加 [10] - 欧洲海风有望进入快速发展期，公司已全面进入欧洲海风市场，通过多数欧洲头部业主认证并合作，在手订单充足，未来有望受益 [10] - 积极完善产能布局，部署国内外基地，规划全球产能300万吨以上，构建全球战略营销体系，布局深远海浮式风电基础和全球物流体系 [10]