报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 营收增速保持两位数，利润增速单季度环比提升，25Q1公司实现营业收入29.71亿元，同比增长10.04%，归母净利润10.84亿元，同比增长13.87%，单季度环比24Q4营收、归母净利润同比增速分别回升2.0pct、4.1pct [7] - 资产质量保持优异水平，2025Q1末公司不良率0.76%，环比24Q4末改善1bp，拨备覆盖率489.56%，环比24Q4末下降10.95%，25年不良生成压力有望进一步舒缓 [7] - 公司坚持服务“三农两小”定位，基本面优势仍在，虽受关税冲击但国内政策加码对冲概率高，未来小微零售风险暴露压力有望舒缓，高成长性溢价有望回归 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为9870、10909、11635、12587、13785百万元，同比增长12.1%、10.5%、6.7%、8.2%、9.5% [3] - 2023 - 2027E营业利润分别为4053、4869、5208、5771、6433百万元，同比增长20.5%、20.1%、7.0%、10.8%、11.5% [3] - 2023 - 2027E归母净利润分别为3282、3813、4250、4768、5380百万元，同比增长19.6%、16.2%、11.5%、12.2%、12.8% [3] - 2023 - 2027E每股收益分别为1.20、1.26、1.41、1.58、1.78元，PE分别为5.8、5.5、4.9、4.4、3.9，PB分别为0.7、0.7、0.7、0.6、0.5 [3] 基础数据 - 总股本3015百万股，已上市流通股3015百万股，总市值20.8十亿元，流通市值20.8十亿元 [4] - 每股净资产（MRQ）9.5，ROE（TTM）13.3，资产负债率91.6% [4] - 主要股东为交通银行股份有限公司，持股比例9.01% [4] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为-2%、-6%、7%，相对表现分别为4%、-1%、-1% [6] 业绩增速 - 2023A - 2025Q1累计营业收入同比增速分别为12.1%、10.5%、10.0%，归母净利润同比增速分别为19.6%、16.2%、13.8% [9] - 2023Q4 - 2025Q1单季度营业收入同比增速分别为10.5%、8.1%、10.0%，归母净利润同比增速分别为14.9%、9.7%、13.8% [9] 资产质量 - 2023A - 2025Q1不良贷款率分别为0.75%、0.77%、0.76%，拨备覆盖率分别为537.88%、500.51%、489.56% [9] 财务预测表 - 涵盖价值评估、每股指标、驱动性因素、利润表、资产负债表、资产质量、盈利能力、资本状况、流动性等多方面预测数据 [30]