报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 硅宝科技2025年一季报营收和归母净利润同比高增 盈利能力延续修复 维持盈利预测和“买入”评级 看好公司迈向百亿产值目标[4] - 原材料有机硅价格低位助力盈利能力修复 股东增持彰显发展信心 公司2025年成长动力充足[4] 相关目录总结 公司基本信息 - 2025年4月14日当前股价17.82元 一年最高最低为21.21/10.06元 总市值70.05亿元 流通市值61.53亿元 总股本3.93亿股 流通股本3.45亿股 近3个月换手率277.96%[1] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,606|3,159|4,306|4,805|5,301| |YOY(%)|-3.3|21.2|36.3|11.6|10.3| |归母净利润(百万元)|315|238|343|435|504| |YOY(%)|25.9|-24.6|44.3|26.9|15.8| |毛利率(%)|25.3|20.8|20.9|21.8|22.0| |净利率(%)|12.1|7.5|8.0|9.1|9.5| |ROE(%)|12.9|9.4|11.9|13.4|13.5| |EPS(摊薄/元)|0.80|0.60|0.87|1.11|1.28| |P/E(倍)|22.2|29.5|20.4|16.1|13.9| |P/B(倍)|2.9|2.7|2.4|2.1|1.9|[6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测 涵盖2023A - 2027E各年情况 包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目[8] - 主要财务比率涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 如营业收入增长率、ROE、资产负债率等[8] - 每股指标有每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等[8] 经营情况分析 - 2025Q1建筑胶市占率稳步提升 工业胶在多行业快速增长 全资子公司江苏嘉好营收及净利润并入报表[4] 盈利能力分析 - 2025Q1有机硅DMC均价13,487元/吨 同比 - 13.4%、环比 + 2.5%；4月14日价格14,000元/吨 同比持平、较年初 + 7.7% 处于2017年以来的12.2%历史分位[4] - 原材料价格低位和市场竞争使密封胶售价下降 2025年有机硅价格震荡上行助力盈利能力修复 2025Q1销售毛利率、净利率分别为21.42%、9.11% 环比2024Q4分别 + 0.21pcts、+ 1.32pcts[4] 股东增持情况 - 2025年2月5日至4月14日 持股5%以上股东四川发展引领资本累计增持492.62万股 占总股本1.25% 增持金额7,745.90万元[4] 未来展望 - 2025年公司计划营业收入同比增长30% 股权激励计划业绩考核目标为营业收入46.56亿元或归母净利润4.33亿元[4]