报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示Q4业绩好转 虽全年营收和归母净利润同比下降 但Q4营收同比上升 扣非归母净利润同比上升 公司已渡过低谷期 看好未来需求恢复 [1] - 公司费率整体略有提升 阶段性盈利能力受影响 但在市场竞争加剧背景下仍具稳健发展韧性 [2] - 公司具备全产业链检测能力 设备与服务共同驱动 看好公司长期发展韧性 [3] - 预计公司2025 - 2027年收入和归母净利润同比增长 今年开始下游需求将逐步恢复 未来长期趋势向好 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年 营业收入分别为21.17亿、20.26亿、23.58亿、27.11亿、30.77亿元 增长率分别为17.3%、 - 4.3%、16.4%、15.0%、13.5% [5] - 归母净利润分别为3.14亿、2.29亿、3.08亿、3.81亿、4.53亿元 增长率分别为16.4%、 - 27.0%、34.3%、23.7%、19.0% [5] - EPS最新摊薄分别为0.62、0.45、0.61、0.75、0.89元/股 净资产收益率分别为12.4%、8.7%、10.6%、11.8%、12.6% [5] - P/E分别为26.8、36.7、27.3、22.1、18.6倍 P/B分别为3.3、3.2、2.9、2.7、2.4倍 [5] 股票信息 - 行业为专业服务 前次评级为买入 2025年04月15日收盘价16.56元 总市值84.2155亿元 总股本5.0855亿股 自由流通股占比99.33% 30日日均成交量3224万股 [6] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表：2023 - 2027年 流动资产分别为26.95亿、27.73亿、38.71亿、42.76亿、49.43亿元 非流动资产分别为21.55亿、22.60亿、22.87亿、23.07亿、23.47亿元 资产总计分别为48.50亿、50.33亿、61.58亿、65.83亿、72.90亿元 [10] - 利润表：2023 - 2027年 营业收入分别为21.17亿、20.26亿、23.58亿、27.11亿、30.77亿元 营业成本分别为11.56亿、11.23亿、13.21亿、14.95亿、16.74亿元 归属母公司净利润分别为3.14亿、2.29亿、3.08亿、3.81亿、4.53亿元 [10] - 现金流量表：2023 - 2024年 经营活动现金流分别为3.70亿、4.85亿元 投资活动现金流分别为 - 6.22亿、 - 3.81亿元 筹资活动现金流分别为1.31亿、 - 2.29亿元 2025 - 2027年为预测值 [10] - 主要财务比率：成长能力方面 2023 - 2027年营业收入增长率分别为17.3%、 - 4.3%、16.4%、15.0%、13.5% 营业利润增长率分别为20.4%、 - 26.5%、32.4%、23.3%、19.7% 归属于母公司净利润增长率分别为16.4%、 - 27.0%、34.3%、23.7%、19.0% [10] - 获利能力方面 毛利率分别为45.4%、44.5%、44.0%、44.8%、45.6% 净利率分别为14.8%、11.3%、13.1%、14.1%、14.7% ROE分别为12.4%、8.7%、10.6%、11.8%、12.6% [10] - 偿债能力方面 资产负债率分别为38.9%、38.2%、44.9%、42.8%、42.1% 净负债比率分别为6.0%、9.9%、10.0%、4.0%、1.0% 流动比率分别为1.9、1.8、1.6、1.7、1.8 速动比率分别为1.5、1.4、1.3、1.4、1.5 [10] - 营运能力方面 总资产周转率分别为0.5、0.4、0.4、0.4、0.4 应收账款周转率和应付账款周转率在2023 - 2027年分别为2.0、2.9；1.6、2.6；1.6、2.6；1.6、2.6；1.6、2.6 [10] - 每股指标方面 每股收益分别为0.62、0.45、0.61、0.75、0.89元 每股经营现金流分别为0.73、0.95、0.65、1.15、1.02元 每股净资产分别为4.97、5.19、5.65、6.24、6.99元 [10] - 估值比率方面 P/E分别为26.8、36.7、27.3、22.1、18.6倍 P/B分别为3.3、3.2、2.9、2.7、2.4倍 EV/EBITDA分别为14.7、16.9、14.6、11.9、10.8 [10]