报告公司投资评级 - 持有，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营收271.99亿元（+16.74%），归母净利润96.37亿元（+38.11%），扣非后归母净利润89.15亿元（+36.99%），基本每股收益1.15元(+38.55%)，2024年ROE为7.44%，较上年同期增加1.78pct [1] 各业务板块情况 财富管理业务 - 2024年经纪业务净收入66.50亿元（+14.46%），股基交易量达23.95万亿元（+28.98%） [2] - 代销买卖证券业务收入48.55亿元（+27.47%），截至2024年12月末，代销金融产品保有规模超2600亿元，较上年末增长约22%，代销金融产品销售额9558.93亿元(+7.45%) [2] - 融资融券余额为1036.86亿元，较上年末增长16.52%，市场份额5.56% [2] 投行业务 - 2024年投行业务净收入7.78亿元（+37.46%） [3] - 股权主承销规模86.66亿元（-47.05%），IPO（8.05亿元）和再融资（78.61亿元）规模分别同比下滑60.40%和45.15% [3] - 债券主承销规模2963.22亿元(+21.22%），发行数量665期(+59.86%)，公司债规模1667.95亿元（+14.08%），在债承规模中占比56.29% [3] - 在中资境外债业务方面，完成60单债券发行，承销金额110.22亿美元 [3] 资管业务 - 2024年资管业务净收入68.85亿元（-10.91%） [4] - 资产管理规模上涨至2535.16亿元（+23.87%），集合资管规模1543.83亿元(+30.11%)，单一资管规模811.70亿元 (+1.31%)，专项资管规模179.62亿元（+205.32%） [4] - 截至2024年12月末，广发期货管理的资产管理计划合计41只，资产管理总规模18.44亿元 [4] - 截至2024年末，公募子公司广发基金和易方达基金公募管理规模分别为14655.07亿元和20536.08亿元，分别较23年末上涨19.93%和22.43% [4] 自营业务 - 报告提及自营业务表现亮眼，但未展开详细数据说明 [1] 公司基本数据 - 总市值116749.73百万，流通股本5904.05百万股，流通市值90627.16百万 [6] - 12月最高/最低价18.80/11.13元，资产负债率79.82%，每股净资产15.88元，市盈率（TTM）12.11，市净率（PB）0.97，净资产收益率6.53% [6] 财务报表与财务指标预测 利润表（亿元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|233.00|271.99|293.18|324.17|355.19| |手续费及佣金净收入|145.12|147.10|159.26|179.97|198.38| |证券经纪业务净收入|58.10|66.50|68.73|83.86|96.97| |投资银行业务净收入|5.66|7.78|6.97|8.03|8.69| |资产管理业务净收入|77.28|68.85|79.91|83.49|87.94| |利息净收入|31.36|23.48|44.67|54.70|63.90| |投资收益(含公允价值变动损益)|42.90|85.43|61.54|61.75|66.71| |对联营企业和合营企业的投资收益|7.23|7.89|13.70|12.27|13.11| |营业支出|145.05|157.31|160.30|181.06|187.16| |管理费用|138.85|147.92|139.82|160.57|163.93| |减值损失|0.95|-0.65|2.64|3.02|7.12| |利润总额|87.44|118.52|131.15|142.22|166.93| |净利润|78.63|105.45|111.48|120.88|141.89| |归属于母公司所有者的净利润|69.78|96.37|100.33|108.79|127.70| [18] 资产负债表（亿元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计|6821.82|7587.45|6597.40|7026.80|7762.52| |负债合计|5415.06|6056.60|5272.45|5620.85|6275.69| |所有者权益合计|1406.76|1530.85|1324.96|1405.95|1486.82| [18] 其他指标 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |基本每股收益(元)|0.83|1.15|1.32|1.43|1.68| |每股净资产(元)|14.86|15.88|15.36|16.46|17.74| |加权净资产收益率（%）|7.44|7.80|7.97| | | [18][19]