报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年浙江龙盛主营产品销量提升，地产业务业绩贡献显著，染料、中间体以量补价，Q4业绩同环比提升，行业底部企稳回升，公司龙头优势持续强化，且持续回报股东彰显长期发展信心，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [6][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 分产品经营数据 - 2024年染料营收75.91亿元，同比+0.94%，毛利率31.67%，同比+3.83个pct，销量23.84万吨，同比+7.17% [6][13] - 2024年中间体营收32.82亿元，同比+4.58%，毛利率29.40%，同比-2.61个pct，销量10.62万吨，同比+16.55% [6][13] - 2024年助剂营收10.02亿元，同比+7.63%，毛利率28.75%，同比+4.99个pct [6][13] - 2024年房地产业务营收24.82亿元，同比+87.26%，毛利率27.87%，同比-2.42个pct [6][13] 主要产品价格情况 - 2024年分散染料和活性染料均价分别为17.6元/千克、20.5元/千克，同比分别下降1.95元/千克、0.24元/千克 [7] - 2024Q4分散染料和活性染料市场均价分别为17.5、21.4元/千克，环比Q3持平、+1.28元/千克 [9] 公司财务数据 - 2024年实现营业收入158.84亿元，同比+3.8%；归母净利润20.3亿元，同比+32.4%；扣非归母净利润18.38亿元，同比+12.8%；销售毛利率27.87%，同比+1.74个pct；销售净利率14.83%，同比+3.5个pct；经营活动现金流净额为92.65亿元 [5] - 2024年Q4单季度，营业收入52.74亿元，同比+17.9%，环比+44.3%；归母净利润6.77亿元，同比+6.7%，环比+50.0%；扣非后归母净利润6.9亿元；经营活动现金流净额为54.72亿元；销售毛利率为26.38%，同比+0.59个pct，环比-3.52个pct；销售净利率15.10%，同比-1.39个pct，环比+0.51个pct [5] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为163.50、178.91、189.72亿元，归母净利润分别为21.71、23.98、25.39亿元，对应PE为14.5、13.1、12.4倍 [10]