报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 终端波动和费用影响多利科技2024年全年业绩，一体化压铸业务预计2025年下半年起逐步进入大规模量产期，持续看好公司在一体化压铸领域逐渐放量及客户结构优化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收35.9亿元，同比-8.2%，归母净利润4.2亿元，同比-14.4%，扣非归母净利润4.0亿元，同比-16.9%；2024Q4营收11.0亿元，同比-5.3%，归母净利润0.8亿元，同比-24.1%，扣非归母净利润0.6亿元，同比-41.3% [2][4] - 2024年受上汽、特斯拉销量承压影响终端，受资产折旧摊销增加、计提资产减值、部分费用增加等因素影响费用，综合毛利率21.08%，同比-2.13pct [4] 一体化压铸业务 - 公司布局多条布勒大型一体化压铸产线，2023年实现产品量产和交付，2024年获得多个客户订单，预计2025年下半年起逐步进入大规模量产期 [4] - 2024年一体化压铸业务处于生产爬坡期，相关子公司管理费、制造费等各项费用较高，后续各项目初步达产后对经营业绩贡献大，主要客户有蔚来、零跑、理想等，在设备先进性等方面积累丰富经验 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营收47.7/56.8/65.4亿元，归母净利润5.8/7.0/8.2亿元，对应PE为10/9/7倍 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(亿元)|39.1|35.9|47.7|56.8|65.4| |增长率YoY %|16.6%|-8.2%|32.7%|19.2%|15.1%| |归属母公司净利润(亿元)|5.0|4.2|5.8|7.0|8.2| |增长率YoY%|11.0%|-14.4%|36.3%|21.2%|17.2%| |毛利率%|23.2%|21.1%|23.1%|23.2%|23.2%| |净资产收益率ROE%|11.6%|9.3%|11.8%|12.4%|12.9%| |EPS(摊薄)(元)|2.08|1.78|2.43|2.94|3.45| |市盈率P/E(倍)|12.13|14.18|10.40|8.58|7.32| |市净率P/B(倍)|1.41|1.32|1.22|1.06|0.95| [5] 财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度相关财务数据，如资产总计、营业总收入、经营活动现金流等 [6]