报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润保持快速增长，单Q4收入和归母净利润也呈增长态势 [1][7] - 软件授权稳健增长，解决方案和数据库一体机增长较快，但数据及行业解决方案毛利率下降 [1] - 2024年公司整体毛利率下降，费用率也有所下降，经营活动现金净流量同比增长 [2][12][17] - 外部因素加强信创建设迫切性，公司在数据库替换上有优势，且推进新型数据库技术研发 [2] - 因公司2024年表现优异且信创推进加快，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润情况 - 2024年公司营业收入10.44亿元（+31.49%），归母净利润3.62亿元（+22.22%），扣非归母净利润3.41亿元（+21.14%） [1][7] - 单Q4公司收入4.15亿元（+19.34%），归母净利润1.88亿元（+5.43%），扣非归母净利润1.82亿元（+9.81%） [1][7] 业务收入情况 - 软件授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入0.38亿元（+38.50%） [1] - 数据及行业解决方案收入0.98亿元（+204.51%），但毛利率为17.70%，下降较大 [1] - 数据库一体机收入0.13亿元（+179.59%） [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年公司整体毛利率为89.63%，同比下降61.8个百分点，主要因数据及行业解决方案增长较快拉低整体毛利率 [2][12] - 销售、管理、研发费用率分别为32.03%、9.16%、19.79%，分别下降了4.38、0.23、1.00个百分点 [2][12] 现金流情况 - 2024年公司收现11.41亿元，同比增长32.52%，经营活动现金净流量达到4.73亿元，同比增长36.71% [17] - 公司应收周转天数逐步下降，存货周转天数大幅下降 [17] 信创建设和技术研发情况 - 中美关税博弈使软件层面信创推进加快，国内信创建设范围扩大 [2] - 公司数据库在替换国外集中式数据库上有显著优势，已与多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [2] - 公司发布数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，研发全新的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司收入12.68/16.01/20.78亿元，归母净利润为4.65/5.89/7.33亿元（原25 - 26年预测为4.36/5.65亿元），对应当前PE为57/45/36倍 [3][18] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括现金及现金等价物、应收款项、营业收入、营业成本等项目 [20] - 给出2023 - 2027E年关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、ROE等 [20]