报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为华特达因，所属化学制药行业，公司管理层与投资者交流中介绍业务合作、业绩波动、发展战略等情况，强调聚焦儿童医药主业，通过多种策略应对市场挑战，保持业绩稳定增长，行业处于创新与政策利好时期，儿童制药行业发展前景良好 [24][34][36] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为华特达因，所属行业为化学制药，接待时间是2025年4月16日，上市公司接待人员有总裁杨杰、独立董事杜宁、财务总监谭立富、董事会秘书樊黎明 [17] 详细调研机构 - 接待对象为参加公司2024年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 合作模式及影响：华润三九是达因维生素D滴剂（胶囊型）中国境内独家代理商，负责市场推广与全渠道营销，双方合作促进维生素D补充品普及，实现优势互补和资源共享 [24] - 业绩波动原因及展望：2024年第三季度业绩下降受医药行业增速减缓、市场终端动销不活跃、药店竞争加剧等因素影响，公司积极应对，加大营销力度，坚持核心营销策略，加速线上渠道及营养保健产品布局推广，强化重点客户合作和终端渠道营销，促进业绩稳定和持续健康发展 [25] - 剥离副业与聚焦主业：华特信息已法院宣告破产，华特知新解散清算工作积极推进，公司将根据实际情况解决沂南华特卧龙学校资产占用问题 [26] - 形成多品类拳头产品：公司儿童药品丰富，利用“伊可新”影响力开发儿童大健康领域产品，注重研发创新，不断推出符合市场需求新产品 [26] - 渠道优化布局：持续加强渠道建设，强化与重点经销商、超大型连锁客户战略合作和深度合作，开展市场推广活动，拓展新零售业务，加强电商等新零售渠道开发 [26] - 企业文化建设：聚焦儿童医药主业，秉持“认真做事、诚信做人”价值理念，建立符合诚实能干、高效务实的企业文化，注重员工培训成长，鼓励担当创新，加强团队合作沟通 [27] - 分红情况：公司积极响应国家号召，加大分红力度回报投资者，连续两年分红金额占归母净利润的95.79%，2024年度中期和年度分红合计金额达年度归母净利润的119% [28] - 营收渠道占比：公司主要销售收入来自院外渠道，院外渠道包含药店及电商 [29] - 应对竞对集采：坚持核心市场营销策略，加强品牌宣传和市场推广力度，加速向OTC渠道和新零售布局，通过终端覆盖消费者，实现院外销售闭环，促进区域内整体销售规模稳定发展 [29] - 其他产品情况：公司产品线丰富，除伊可新外，达因铁、达因钙、小儿布洛芬栓等有广阔市场空间，营收稳定增长，净利润率保持稳定区间 [29] - 中长期激励方案：公司会积极努力完成考核目标，促进持续稳健发展，计提情况遵循相关准则政策，具体数据结合财务报告分析 [29][31] - 私域运营：公司有相应运营部门负责该项业务 [32] - 股东大会时间：关注公司于法定信息披露媒体发布的公告和股东大会通知 [32] - 业绩激励政策：达因药业2023 - 2025年中长期激励政策不变 [32] - 发展战略和规划：以“使千千万万中国儿童健康强壮，成为儿童保健和治疗领域的领军企业”为使命愿景，聚焦医药主业，实施品类延伸战略，形成完整儿科用药体系，实施“伊可新”品牌延伸，拓展伊可新适用年龄至0 - 18岁 [34] - 市值管理：积极响应国家政策，按相关规定，通过规范透明信息披露、加强与投资者沟通、实施较高比例分红等措施，实现对公司市值有效管理 [34] - 伊可新情况：伊可新绿色和粉色装渗透率空间大，特别是粉色装；市占率在60%以上；公司持续开展相关共识宣讲工作，传递“AD同补、0 - 18岁、每日一粒”理念进行推广 [34][37] - 保持高毛利率：持续聚焦儿童医药及大健康领域，坚持核心营销策略，强化品牌宣传，提升市场竞争力 [35] - 研发计划：2025年继续完善儿童用药关键技术平台建设，重点在儿童呼吸和精神用药上实现突破 [35] - 行业发展前景：中国医药产业处于创新动力与政策扶持双重利好时期，规模扩张、结构优化，行业重心向创新药物和生物技术领域倾斜，儿童制药行业正逐步向精准化和安全性提升方向发展 [36] - 儿童营养补充剂赛道壁垒：具体查询国家卫健和药监部门关于营养健康产品相关法律规定 [38] - 维生素D滴剂规划：华润三九负责达因维生素D滴剂（胶囊型）市场推广与全渠道营销工作 [38] - 收购股权计划：该事项涉及多方，公司暂无与相关方沟通相关事项的计划 [38] - 分红原则：未来加强经营管理保持业绩稳健发展，在无重大投入和资金需求前提下，积极提报并经股东大会决策，向股东实施较大比例分红 [39] - 2025年第一季度销售额毛利：关注公司2025年4月19日披露的第一季度报告 [40] - DHA产品规划：针对0 - 12岁儿童促进眼脑发育需求，进行不同组方设计，实现广泛人群覆盖和业绩增长 [40] - 盈利增长点：坚持核心市场营销策略，加速向OTC渠道和新零售布局；优化产品结构，加大研发投入，推出新产品；加强与合作伙伴沟通协作；加强企业数字化、智能化建设 [40] - 原材料进口：公司主要原材料是进口的，不是来自美国 [40] - 企业核心价值观与规划：秉承“量身定制儿童药物”研发理念，以相关使命愿景和价值理念，聚焦医药，实施品类延伸和品牌延伸战略，拓展伊可新适用年龄 [41] - 创新药临床试验：公司创新药（手足口病）临床试验目前处于一期阶段 [42] - 关税战与分红时间：关税战对公司基本无影响，2024年度分红将于年度股东会召开后2月内实施完毕 [42] - 海外销售计划：暂时没有海外销售计划 [42] - 2025年业绩目标：基于儿童医药主业领域品牌和核心竞争力，积极应对市场挑战，加强各方面工作，努力保持业绩持续稳健发展 [42] - 二线品种规划与合作进展：坚持核心营销策略，促进业绩稳定和持续健康发展；华润三九负责达因维生素D滴剂（胶囊型）市场推广与全渠道营销工作 [43][44] - 本期盈利水平：关注公司2025年4月19日披露的第一季度报告 [44] - 儿童医药市场与产品布局：2024年业绩下降受多种因素影响，公司积极应对；围绕主业丰富产品线，加强新产品营销拓展；保障资金安全，加大资金收益，通过高比例分红分享发展收益 [45][46][47] - 伊可新线上渠道情况：达因药业与头部电商平台建立战略合作，线上销售显著增长，B2C和O2O渠道占比提升，线上增速高于线下；线上主力产品多样；线上渠道是未来重点拓展方向，将通过多种方式巩固市场优势 [47] - 儿童药销售模式与研发投入：通过经销商销售儿童药产品，与经销商建立长期稳定合作关系，组建多团队；2024年研发投入为9713.89万元，占营业收入的4.55% [48] - 集采应对方案：坚持核心市场营销策略，加速向OTC渠道和新零售布局；优化产品结构，加大研发投入，推出新产品；加强与合作伙伴沟通协作；加强企业数字化、智能化建设 [49][50]