报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司数字化产品业务持续发力，低空等领域取得拓展成果，行业数字化业务板块收入增长，整体业绩稳步增长，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月14日公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入107.06亿元，较上年同期增加7.05%；归母净利润5.51亿元，同比增长10.77% [1] 数字化产品业务 - 2024年该业务板块实现收入7.91亿元，同比增长10.98% [2] - 低空数字领域构建实时信号处理平台，低空雷达信号处理机批产并应用于气象雷达系列装备 [2] - 信号处理领域研制边端智能推理平台，提升边端智能处理效能，有广泛应用前景 [2] - 电子装备领域以高端工控主控模块为基础拓展应用场景，与多家生产商达成合作意向 [2] 行业数字化业务 - 2024年该业务板块实现收入91.72亿元，同比增长7.93% [3] - 数字金融领域深化，打造核心能力，产品在头部金融客户深化应用 [3] - 党政与公共服务创新，聚焦需求，在数字交通场景优化方案并在江西推广 [3] - 智能制造领域升级，在汽车制造场景发挥优势，中标比亚迪项目 [3] - 数字新基建业务取得相关资质，夯实数据中心建设准入基础 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为120.52、133.02、148.95亿元，归母净利润为6.26、6.90、7.94亿元，EPS为0.91、1.01、1.16元，对应PE为26、23、20倍 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10,706|12,052|13,302|14,895| |增长率（%）|7.0|12.6|10.4|12.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|551|626|690|794| |增长率（%）|10.8|13.8|10.1|15.1| |每股收益（元）|0.80|0.91|1.01|1.16| |PE|29|26|23|20| |PB|3.3|3.1|2.9|2.6| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为7.05%、12.58%、10.37%、11.98%，EBIT增长率分别为6.50%、15.88%、8.41%、13.45%，净利润增长率分别为10.77%、13.77%、10.12%、15.11% [9][10] - 盈利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为19.19%、19.61%、19.82%、19.94%，净利润率分别为5.14%、5.20%、5.19%、5.33%等 [9][10] - 偿债能力方面，2024 - 2027年流动比率分别为1.66、1.58、1.57、1.56，速动比率分别为0.77、0.72、0.71、0.73等 [9][10] - 经营效率方面，2024 - 2027年应收账款周转天数分别为70.91、65.77、57.18、54.36，存货周转天数分别为157.97、159.65、163.61、158.94等 [9][10] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.80、0.91、1.01、1.16元，每股净资产分别为7.05、7.61、8.22、8.94元等 [10] - 估值分析方面，2024 - 2027年PE分别为29、26、23、20，PB分别为3.3、3.1、2.9、2.6，EV/EBITDA分别为19.88、17.47、16.04、14.20等 [10]