报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比高增，得益于中东、拉美等新兴市场及海外市场的持续开拓 [2] - 跟踪支架量利齐升，市占率稳步提升，全球品牌影响力不断增强 [3] - 公司持续完善全球化供应链制造配套体系，有望形成高效服务网络，夯实海外先发优势 [4] - 预计公司2025 - 2027年营收和归母净利润增长，跟踪支架海外市场放量有望增厚盈利 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月16日公司发布2024年年报，全年收入90.26亿元，同比+41.25%，归母净利润6.32亿元，同比+83.03%，扣非归母净利润6.02亿元，同比+96.51% [2] - 24Q4收入30.44亿元，同比+1.56%，环比+16.81%，归母净利润2.04亿元，同比+8.84%，环比+4.23%，扣非归母净利润1.93亿元，同比+8.52%，环比+0.23% [2] 跟踪支架情况 - 2024年跟踪支架收入76.32亿元，同比+112.10%，毛利率19.67%，同比+0.15Pcts，出货量17.41GW，同比+127.93% [3] - 截至报告期末，累计出货量超90GW，在全球40余国家和地区安装近1900个项目，斩获多个GW级大型项目订单 [3] 供应链体系 - 公司拥有江苏常州、安徽繁昌等六大生产制造基地，美国基地正在筹备中 [4] - 凭借垂直一体化生产制造能力和全球布局产业链配套体系，结合海外区域总部、服务中心和分支机构，形成高效服务网络 [4] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为105.26/121.09/139.11亿元，归母净利润分别为8.18/10.57/12.78亿元，对应PE分别为12x/10x/8x [5] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,026|10,526|12,109|13,911| |增长率（%）|41.3|16.6|15.0|14.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|632|818|1,057|1,278| |增长率（%）|83.0|29.6|29.1|21.0| |每股收益（元）|2.89|3.75|4.84|5.85| |PE|16|12|10|8| |P/B|2.3|2.0|1.8|1.5| [7] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标给出2024A - 2027E预测数据，如营业收入增长率2024 - 2027年分别为41.25%、16.62%、15.03%、14.88%等 [12]