报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/纺织及服饰，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 维持盈利预测，给予“买入”评级，预计公司25 - 27年收入分别为113亿人民币、128亿人民币、145亿人民币；归母净利分别为13亿人民币、14亿人民币、16亿人民币；对应EPS分别为0.61元/股、0.69元/股、0.79元/股；对应PE分别为6x、6x、5x [5] 根据相关目录分别进行总结 公司营运情况 - 25Q1主品牌线下流水同增10% - 15%，童装线下流水同增10% - 15%，线上整体流水同增35% - 40%；24Q1主品牌线下流水高双增长，童装线下流水同增20% - 25%，线上整体流水同增20% - 25%，25Q1流水在同期高基数上继续高增 [1] 零售业态创新 - 2024年12月公司推出全新零售业态超品店，打造“800㎡ + 超大购物空间、高质价比产品及场景化的购物体验”三位一体的一站式大众运动消费新主场，开创运动零售新模式 [2] 产品与赛事情况 产品方面 - 跑步领域多款跑鞋升级或上市，如速湃FLOAT2与速湃CQT2焕新升级，体测速训跑鞋疾风ET全新上市等，飞燃4跑鞋获“2025年MUSE设计奖银奖” [3] - 篮球领域斯宾瑟‧丁威迪第三代签名鞋DVD3上市，采用跑车灵感设计并融入CQT碳临界科技，全新BIG36.0受业内关注 [3] 赛事方面 - 公司亮相东京马拉松博览会，主办“三号赛道10KM竞速系列赛”2025年首站赛事在深圳开跑，赞助“法国巴黎之星10公里赛跑”，代言人获第二名，跑鞋技术升级助力专业跑者 [4] 公司基本数据 - 港股总股本2,067.68百万股，港股总市值8,560.20百万港元，每股净资产4.90港元，资产负债率26.72%，一年内最高/最低股价为4.98/3.15港元 [6]