报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料产出有限收购价坚挺，海南产区胶水产量低位预计月底大面积开割；上周青岛现货总库存小幅去库，保税区库存累库，一般贸易库存去库，现货价格下调刺激轮胎企业采购；需求方面国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎企业产能利用率走弱成品库存攀升，全钢胎企业排产略有提升；关税政策扰动市场，ru2509合约短线关注14000附近支撑，nr2506合约关注12000附近支撑，建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14640元/吨，环比涨110元/吨；20号胶主力合约收盘价12415元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 沪胶5 - 9价差5元/吨，20号胶6 - 7价差65元/吨，沪胶与20号胶价差2225元/吨，环比降60元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量146631手，环比增6259手；20号胶主力合约持仓量64010手，环比降1301手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 26426手，环比降730手；20号胶前20名净持仓1644手，环比增317手 [2] - 沪胶交易所仓单200770吨，环比降100吨；20号胶交易所仓单77112吨，环比降404吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14550元/吨，环比降150元/吨；上海市场越南3L 16200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1730美元/吨，环比降20美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14330元/吨，环比降120元/吨；马来西亚人民币混合胶14230元/吨，环比降120元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502和齐鲁石化顺丁BR9000均为12000元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 90元/吨，环比降155元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 305元/吨，环比降45元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12443元/吨，环比降210元/吨；20号胶主力合约基差28元/吨，环比降275元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价64.69泰铢/公斤，环比涨2.63泰铢/公斤；胶片参考价58.01泰铢/公斤，环比涨1.79泰铢/公斤 [2] - 泰国生胶胶水参考价57.5泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价48.3泰铢/公斤，环比涨1.35泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润274美元/吨，环比增121美元/吨；STR20理论生产利润107美元/吨，环比增193美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.92万吨，环比增0.93万吨；混合胶月度进口量26.23万吨，环比降8.91万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率66.15%，环比降0.37个百分点；半钢胎开工率78.52%，环比降3.23个百分点 [2] - 山东全钢轮胎库存天数41.96天，环比增0.98天；山东半钢轮胎库存天数44.32天，环比增1.04天 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比增309万条；半钢胎当月产量5966万条，环比增1156万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率34.64%，环比增0.11个百分点；标的历史40日波动率26.27%，环比增0.04个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.79%，环比降0.34个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.79%，环比降0.35个百分点 [2] 行业消息 - 2025年4月13 - 19日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域对割胶工作影响增强，赤道以南部分区域对割胶工作影响存增强预期 [2] - 截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率74.20%，环比降0.19个百分点，同比降6.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率67.44%，环比增0.23个百分点，同比降3.62个百分点 [2] - 截至4月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.92万吨，环比降0.15万吨，降幅0.24%；保税区库存8.16万吨，增幅1.76%；一般贸易库存53.76万吨，降幅0.54% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降2.32个百分点，出库率增0.71个百分点；一般贸易仓库入库率增0.30个百分点，出库率增0.19个百分点 [2]