报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求稳定增长阶段,建议轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝基本面或处于供需双增局面,但需关注国际贸易问题带来的出口贸易受阻风险,期权市场情绪偏空,隐含波动率略升,建议轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价19,645.00元/吨,环比+100.00;氧化铝期货主力合约收盘价2,828.00元/吨,环比+13.00 [2] - 本月 - 下月合约价差沪铝为50.00元/吨,环比+15.00;氧化铝为0.00元/吨,环比+2.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝为218,124.00手,环比 - 2802.00;氧化铝为100,589.00手,环比 - 13102.00 [2] - LME铝注销仓单185,050.00吨,环比 - 4825.00;库存氧化铝合计312,102.00万吨,环比 - 12112.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,382.00美元/吨,环比+7.00;LME铝库存436,975.00吨,环比 - 2350.00 [2] - 沪铝前20名净持仓7,707.00手,环比+407.00;沪伦比值8.25,环比+0.02 [2] - 沪铝上期所仓单95,909.00吨,环比 - 4204.00;沪铝上期所库存205,627.00吨,环比 - 9447.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝19,800.00元/吨,环比+120.00;上海物贸铝升贴水30.00元/吨,环比+10.00 [2] - 长江有色市场AOO铝19,620.00元/吨,环比+210.00;氧化铝现货价上海有色2,840.00元/吨,环比0.00 [2] - LME铝升贴水19,620.00美元/吨,环比+210.00;基差电解铝 - 155.00元/吨,环比 - 20.00 [2] - 基差氧化铝 - 12.00元/吨,环比+13.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,890.00元/吨,环比0.00;氧化铝开工率全国当月值83.59%,环比 - 3.62 [2] - 氧化铝产量747.52万吨,环比 - 3.23;产能利用率氧化铝总计当月值88.28%,环比 - 0.25 [2] - 需求量氧化铝(电解铝部分)当月值647.02万吨,环比 - 64.53;供需平衡氧化铝当月值20.92万吨,环比 - 14.76 [2] - 出口数量氧化铝当月值21.00万吨,环比+1.00;进口数量氧化铝当月值4.17万吨,环比+0.58 [2] - WBMS铝供需平衡29.51万吨,环比+33.55;电解铝社会库存67.10万吨,环比 - 2.60 [2] 产业情况 - 原铝进口数量200,200.39吨,环比+38792.39;电解铝总产能4,517.20万吨,环比0.00 [2] - 原铝出口数量3,426.54吨,环比 - 4973.02;电解铝开工率97.50%,环比+0.13 [2] - 铝材产量598.17万吨,环比 - 12.49;出口数量未锻轧铝及铝材50.60万吨,环比+13.60 [2] 下游及应用 - 铝合金产量155.20万吨,环比+10.20;出口数量铝合金当月值1.75万吨,环比 - 0.06 [2] - 汽车产量304.46万辆,环比 - 45.40;国房景气指数93.96,环比+0.17 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝18.33%,环比+0.21;历史波动率40日沪铝14.09%,环比+0.07 [2] - 主力平值IV隐含波动率13.1%,环比+0.0026;期权购沽比0.81,环比 - 0.0232 [2] 行业消息 - 美国3月零售销售月环比增长1.4%,高于预期值1.3%,为2023年1月以来最大增幅 [2] - 美联储主席鲍威尔警示特朗普关税政策或推升通胀,当前未达终止资产负债表缩减进程时点,货币政策立场适宜,需等经济数据指引再调整 [2] - 国家统计局公布一季度国内生产总值318758亿元,同比增长5.4%;社会消费品零售总额40940亿元,同比增长5.9%等多项经济数据 [2] - 1 - 3月全国房地产开发投资19904亿元,同比下降9.9%;房屋施工面积等多项房地产数据有不同程度下降 [2] - 商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》,提出48条具体任务举措 [2] - 美联储哈玛克表示有强劲理由维持政策稳定,若增长放缓且通胀缓解可能降息 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走势,持仓量减少,现货贴水,基差走强 [2] - 原料端铝土矿报价回落,进口量及在途海漂量回升,原料供应压力释放 [2] - 氧化铝供给或因产能释放、市场担忧宏观经济放缓而小幅收敛,需求因电解铝厂运行产能及开工率上涨而稳定增长 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏强,持仓量减少,现货贴水,基差走弱 [2] - 国际上美联储主席鲍威尔认为政策位置良好,关税可能刺激通胀;国内一季度国民经济开局良好 [2] - 电解铝供给稳增,需求因4月旺季及国家提振内需政策而提升,铝锭社会库存稳步去化,但需关注国际贸易问题带来的出口风险 [2]
瑞达期货铝类产业日报-20250417