报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][9] 报告的核心观点 - 迪普科技有序扩张及高质量发展策略并行效果显著，各产品线发展良好，下游客户中运营商领域地位领先 [2] - 2025Q1利润下滑受毛利率波动影响，不代表全年趋势，对全年毛利率稳定和利润增长保持乐观 [3] - 公司强化AI赋能，探索“AI + 安全 + 合规”应用创新，有望提升产品和解决方案核心竞争力 [4] - 考虑公司策略成效，调整盈利预测，预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 业务与客户情况 - 2024年网络安全产品、应用交付及网络产品、安全服务及其他服务业务收入分别为7.67、2.88、0.91亿元，同比+11.05%、+7.61%、+30.76%，营收占比分别为66%、25%、8%，收入结构稳定 [2] - 2024年在运营商、政府、公共事业行业收入分别为2.94、3.43、2.15亿元，同比+7.54%、 - 4.00%、+4.28%，是运营商行业网络安全产品核心供应商之一 [2] 财务数据 - 2024年全年营收11.55亿元，同比增长11.68%；归母净利润1.61亿元，同比增长27.26%，扣非后归母净利润1.48亿元，同比增长24.06% [8] - 2024Q4营收3.35亿元，同比增长6.89%；归母净利润0.69亿元，同比增长15.47%，扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长14.38% [8] - 2025年一季度营收2.79亿元，同比增长9.57%；归母净利润0.31亿元，同比下降16.6%，扣非后归母净利润0.29亿元，同比下降13.17% [8] - 预测2025 - 2027年营业收入为12.61、13.60、14.72亿元，归母净利润2.00、2.66、3.26亿元 [9] AI赋能情况 - 2024年AI技术升级多个核心领域产品能力，态势感知等系统技术能力提升，研发反电信诈骗大模型，推出多个智能体 [4]