报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予25年30倍PE，对应六个月目标价23.65元 [4] 报告的核心观点 - 奥来德作为OLED行业设备和材料双轮驱动公司，虽受行业转型期影响部分业务有波动，但行业开工率提升、8.6代线升级在即，且公司加大研发创新推出新品，预计2025 - 2027年收入和归母净利润将增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入5.33亿元，同比增长3%，归母净利润0.9亿元，同比增长 - 26.04%；2025年一季度实现营业收入1.53亿元，同比增长 - 40.71%，归母净利润0.25亿元，同比增长 - 73.23% [1] 行业及公司业务情况 - 2024年OLED行业开工率稳步提升，全球智能手机和可折叠手机OLED面板合计出货量8.58亿片，同比增长27%，下游需求拉动OLED材料市场需求，行业8.6代线升级在即 [2] - 2024年公司有机发光材料营收3.4亿元，同比增长7.05%，其他功能性材料营收0.23亿元；蒸发源设备营收1.69亿元，同比下降15%；2025年2月公司成功中标京东方8.6代AMOLED生产线项目，中标金额6 - 7.5亿元 [2] 公司研发情况 - 报告期内公司研发投入1.5亿元，材料研发推动GP、RP、BP升级迭代，加速RD、RH产线应用，新申请发明专利111项，新增67项发明专利授权 [3] - 设备方面成功研制8.6代蒸发源设备，推出MicroOLED蒸镀机，在钙钛矿电池领域突破关键技术，研制出钙钛矿蒸镀机设备 [3] 投资建议及财务预测 - 预计公司2025 - 2027年收入分别为7.57亿元、11.95亿元、17.33亿元，归母净利润分别为1.64亿元、2.92亿元、3.86亿元 [4] 公司快报交易数据 - 总市值3775.81百万元，流通市值3650.06百万元，总股本208.15百万股，流通股本201.22百万股，12个月价格区间13.35/39.0元 [5] 财务报表预测和估值数据 - 涵盖2023A - 2027E年利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及成长性、利润率、运营效率、投资回报率、费用率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等多方面财务指标 [10]