战略合作框架 - 奥来德与京东方在北京签署战略合作框架协议 建立产业链上下游龙头企业深度联动关系 [1] - 双方将依托各自技术与资源优势 进一步整合产业链资源 推动新型显示产业链取得更大发展 [1] 核心合作方向 - 保障蒸发源供应安全 奥来德为京东方提供OLED线性蒸发源设备并确保交付验收 [1] - 京东方将奥来德列为主要供应商 共同维护产线稳定 [1] - 联合推动关键设备技术创新与迭代 在OLED线性蒸发源及钙钛矿蒸镀等关键设备领域确保产业链安全 [1] - 奥来德为京东方提供OLED发光材料 PSPI材料 TFE Ink等材料的开发验证测试与导入服务 [1] - 京东方及其下属公司在技术成本品质和交易条件满足前提下将奥来德作为OLED材料供应商之一 [1] 合作拓展机制 - 双方遵循平等长期稳定资源共享市场化四大合作原则 [1] - 共享产业与商务信息 围绕行业趋势和技术研发需求协同创新 [2] - 共同探索新的合作机会 推动产业进步 [2]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 国内外 IT 尺寸用 OLED 产线建设和量产进入加速周期，OLED 面板检测设备值得关注 [1] - 三星显示预计 2026 年二季度末启动苹果 OLED MacBook Pro 笔记本面板量产，将提供 14 英寸和 16 英寸两种尺寸的面板，2026 年整体产能预计在 200~300 万块水平 [4][8] - 国产 OLED 产线建设加速，TCL 华星拟投资约人民币 295 亿元建设第 8.6 代印刷 OLED 显示面板生产线，月加工玻璃基板能力约 2.25 万片，主要产品涵盖平板、笔记本电脑、显示器等应用领域 [5] - 2025 年第二季度 IT 应用（显示器和笔记本电脑）成为 OLED 面板的新增长引擎，主要得益于高端产品的采用和供应商的多元化参与 [6] - 面板检测设备领域重点推荐精智达，其他面板产线用设备公司包括精测电子、奥来德，OLED 材料相关公司包括莱特光电 [10] 市场格局与产能建设 - 2025 年第二季度全球 OLED 面板市场份额：三星显示（SDC）以 37% 稳居第一，京东方（BOE）保持 15%，维信诺供应占比为 14%，LG Display（LGD）供应占比为 9%，华星光电（CSOT）供应占比为 9% [5] - 京东方和维信诺均公告建设 8.6 代 AMOLED 产线，进一步为 IT 尺寸用 OLED 等应用打下基础 [6] - 三星显示 G8 IT OLED 生产设施 A6 包括 2 条月玻璃基板输入量均为 7500 片的 OLED 生产线，按 14.3 英寸面板计算全年产能可达 1000 万块 [8] 行业趋势与驱动因素 - IT 面板（显示器和笔记本电脑）实现了突破性增长，主要得益于高端产品的采用和供应商的多元化参与 [6] - 供应能力的提升、更广泛的 OEM 采用以及消费者对高端显示屏的需求趋于一致，同时关税因素也为向 OLED 的产品组合转变提供了额外动力 [6] - 中国供应链成熟和成本优势显现，国产 OLED 面板正在 2025 年第二季度加速渗透全球市场 [5]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 消费电子旺季来临，iPhone 17系列全系配备OLED屏幕，华为、小米等厂商陆续发布新品，有望拉动智能手机出货回暖[1][21] - 柔性OLED渗透率稳步提升，2025H1全球柔性OLED智能手机面板出货量2.98亿片，同比增长4.9%，渗透率达27.4%[2][22] - 国产OLED面板厂商市场份额增长，2025H1中国大陆OLED智能手机面板总出货量约2亿片，全球占比50.9%，其中柔性OLED全球份额达62.3%[2][23] - OLED材料国产替代加速，2025年中国大陆OLED有机材料市场规模预计达74亿元，同比增长30%[3][25] - 建议关注OLED产业链标的，包括奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、八亿时空[3][28] 行情回顾 - 过去5个交易日沪深300指数上涨1.38%，基础化工板块上涨2.4%，位列所有板块第10位[9] - 化工子板块涨幅前五：碳纤维(+7.7%)、氯碱(+4.7%)、磷肥及磷化工(+4.4%)、氟化工(+4.3%)、锂电化学品(+4.1%)[11] - 涨幅居前个股：东方铁塔(+31.79%)、天际股份(+28.80%)、*ST亚太(+27.62%)、厦钨新能(+26.78%)、ST泉为(+26.33%)[15] - 跌幅居前个股：奇德新材(-14.95%)、嘉亨家化(-12.38%)、中科电气(-10.58%)、领湃科技(-10.54%)、长江材料(-9.84%)[16] 产品价格跟踪 - 周涨幅前五品种：醋酸华东(+3.49%)、赖氨酸98.5%(+3.05%)、甲醛江浙地区(+2.71%)、高温煤焦油山西(+2.66%)、双酚A华东(+2.50%)[18][19] - 周跌幅前五品种：苏氨酸(-8.14%)、电池级碳酸锂(-3.85%)、维生素B6(-3.51%)、顺酐江苏(-3.31%)、维生素E(-3.03%)[19][20] 行业动态 - iPhone 17系列全系搭载6.3-6.9英寸OLED屏，支持ProMotion自适应刷新率技术，最高刷新率120Hz[21] - 2025H1全球智能手机面板出货量10.9亿片，同比增长1.6%，其中柔性OLED出货量2.98亿片，同比增长4.9%[22] - 国产面板厂商出货量：京东方7100万片(+10.3%)、天马4320万片(+15.6%)、TCL华星4100万片(+8.6%)[23] - OLED材料企业业绩：奥来德OLED材料营收2.57亿元(+22.0%)、莱特光电OLED材料营收2.76亿元(+30.0%)[24][25] 子行业动态 - 化纤板块：涤纶长丝市场价格下跌，企业库存承压[30] - 聚氨酯板块：聚合MDI市场缓跌后上行，成交有所好转[30] - 钛白粉板块：生产商库存减少，成本压力推动涨价意愿[30] - 化肥板块：秋肥订单执行中，下游采购意愿低迷[31] - 维生素板块：维生素E价格下滑，维生素C厂家停报或提价[31] - 氨基酸板块：赖氨酸工厂挺价意向明显，供应量减少[31] - 制冷剂板块：市场稳中推涨，企业报价坚挺[32] - 有机硅板块：市场稳中小涨，下游接受度有限[32]

股价表现与市值 - 截至2025年9月11日收盘 公司股价报26.47元 较前一交易日上涨2.2% 总市值达65.98亿元 [1] - 当日股价波动区间为25.28元至26.95元 开盘价25.6元 成交额2.32亿元 换手率3.7% [1] 定向增发方案 - 公司拟通过简易程序向特定对象发行股票 募集资金总额不超过2.998621亿元 发行价格17.20元/股 [1] - 发行对象包括冉启琼 胡宝兴 诺德基金 财通基金等12名投资者 发行数量1743.3843万股 [1] - 募集资金将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目及补充流动资金 [1] 项目实施与合规性 - 项目实施主体为全资子公司奥来德长新 已取得土地使用权及环评批复 [1] - 发行方案经第五届董事会第十三次会议及第十六次会议审议通过 修订预案无需提交股东会审议 [2] - 发行尚需上交所审核通过并经证监会注册 完成后不会导致公司控制权变化 [1][2] 相关文件披露 - 公司已披露《2025年度以简易程序向特定对象发行股票预案（修订稿）》及配套论证分析报告 [2][5] - 同步披露前次募集资金使用情况审核报告 摊薄即期回报填补措施等专项文件 [5]

融资方案 - 公司通过简易程序向特定对象发行股票 发行数量为17,433,843股 发行价格为17.20元/股 [1] - 募集资金总额不超过29,986.21万元 未超过3亿元且符合最近一年末净资产20%的限制要求 [1] - 扣除发行费用后净额将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目（23,986.21万元）及补充流动资金（6,000.00万元） [1] 资金投向 - 主要资金23,986.21万元投入OLED显示核心材料PSPI材料生产基地建设项目 [1] - 另有6,000.00万元用于补充公司日常运营所需流动资金 [1]

业绩数据 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为9043.28万元，扣非后为4527.01万元[45] - 2024年末总股本20814.82万股，2025年发行前24927.93万股，发行后26671.31万股[47] - 假设净利润持平，2024 - 2025年发行前后基本每股收益均为0.36元/股[47] - 假设净利润增长10%，2025年发行前基本每股收益0.40元/股，发行后0.39元/股[47] - 假设净利润增长20%，2025年发行前基本每股收益0.44元/股，发行后0.43元/股[47] 行业数据 - 2023年全球OLED智能手机渗透率为51%，预计2028年达60%[6] - 2024年全球智能手机OLED面板出货量8.34亿片，可折叠手机OLED面板出货量2400万片，合计8.58亿片，同比增长27%[6] - 2026年智能手机及可折叠手机OLED面板合计出货量预计突破10亿片，2029年预计超13亿片[6] - 2027年OLED产品在笔电市场渗透率将突破5%[7] - OLED笔电有望从2024年的894万台增长至2031年的6450万台[8] - 车载OLED面板出货量将从2022年的57万片攀升至2027年的520万片，复合增长率54%[8] - 2024年全球PSPI市场规模约6.77亿美元，预计2031年达31.81亿美元，2025 - 2031年复合增长率25.1%[10] 技术研发 - 公司已取得400余项发明专利授权[11] - 公司在PSPI材料研发与产业化中突破技术壁垒，获多项专利授权并实现自主量产与销售[11] - 公司在OLED显示关键材料领域形成完备核心技术和专利保护体系，获多项募投项目相关专利授权[55] 发行情况 - 本次发行拟募集资金总额为29986.21万元，用于PSPI材料生产基地项目和补充流动资金[20] - 本次最终发行对象数量为12名[24] - 发行定价基准日为2025年9月4日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，最终发行价格为17.20元/股[26][27] - 公司本次发行证券品种为以简易程序向特定对象发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元[19] - 本次发行数量不超过1743.38万股[45] 公司业务 - 公司构建多层次人才培养体系，管理团队深耕显示材料领域十余年[54] - 公司OLED有机发光材料产品批量供应多家头部面板厂商，设备导入头部厂商十余条量产线[55] - 公司PSPI材料已向部分大型面板厂商供货，性能指标达量产导入标准[55] 未来规划 - 公司拟加快募投项目实施进度，提高资金使用效率[57] - 公司制定《募集资金专项存储及使用管理制度》，确保募集资金合理规范使用[59] - 公司将完善治理结构，加强经营管理，提升经营效率[60] - 公司制定《未来三年（2025年—2027年）股东分红回报规划》，完善利润分配制度[61] - 公司全体董事、高级管理人员对填补回报措施作出多项承诺[62] - 公司控股股东、实际控制人对填补回报措施作出多项承诺[63]

发行情况 - 本次发行定价基准日为2025年9月4日，价格17.20元/股[7][43][168] - 发行股票数量17,433,843股，未超发行前总股本30%[7][44][95] - 拟募集资金总额不超29,986.21万元，不超3亿且不超最近一年末净资产20%[9][49][62] - 发行对象为冉启琼等12名对象，以现金同价认购[6] - 认购股份自发行结束日起六个月内不得转让[9][47] - 发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[10] 业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为45,884.95万元、51,727.88万元和53,281.61万元[85] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为9043.28万元，扣非后为4527.01万元[148] - 报告期各期，公司前五大客户销售金额占比分别为96.31%、85.51%、81.23%和91.11%[113] - 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为54.57%、56.47%、51.21%和45.83%[115] - 2022 - 2025年6月末，公司存货账面价值分别为22,496.21万元、23,892.00万元、24,037.72万元和31,007.18万元[116] - 2022 - 2025年6月末，公司应收账款账面价值分别为14650.54万元、21153.44万元、19768.76万元和25383.82万元[117] 市场数据 - 2023年全球OLED智能手机渗透率为51%，预计2028年达60%[26][74] - 2024年全球智能手机及可折叠手机OLED面板出货量8.58亿片，同比增长27%[26] - 2026年合计出货量预计突破10亿片，2029年预计超13亿片[26] - 2027年OLED产品在笔电市场渗透率将突破5%[28][74] - OLED笔电有望从2024年的894万台增长至2031年的6450万台[28][74] - 车载OLED面板出货量将从2022年的57万片攀升至2027年的520万片，复合增长率54%[28][74] - 2024年全球PSPI市场规模约6.77亿美元，预计2031年达31.81亿美元，2025 - 2031年复合增长率25.1%[30][75] 募投项目 - OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目投资总额23,986.21万元，拟用募集资金23,986.21万元[10][50][62][64][77] - 项目建设周期3年，达产首年预计营收38,250.00万元、净利润5,750.75万元[79][80] - 项目用地面积135,870.00平方米[81] - 公司拟用6,000.00万元募集资金补充流动资金[83] 股东权益 - 公司制定了2025 - 2027年股东分红回报规划[12] - 发行前轩景泉等三人合计控制公司33.39%股权，发行后为31.21%[95] 风险与影响 - 募投项目效益显现前，公司每股收益等指标短期内或摊薄，长远看盈利能力将提升[90][100] - 本次发行完成后，公司筹资、投资活动现金流有变化，未来经营活动现金流入预计增加[101] - 公司面临技术升级、核心技术泄密、客户集中等风险[106][107][112][113]

股票发行会议 - 2025年6月13日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过2025年度以简易程序向特定对象发行股票相关议案[1] - 2025年9月11日召开第五届董事会第十六次会议，审议通过发行股票竞价结果等相关议案[1] 股票发行情况 - 本次发行在2024年年度股东大会对董事会授权范围内，无需另行提交股东会审议[1] - 《2025年度以简易程序向特定对象发行股票预案（修订稿）》等已在上海证券交易所网站披露[2] - 发行尚待上交所审核通过，并经中国证监会同意注册[2]

业绩总结 - 2025年1 - 6月非经营性损益对利润总额影响25,273,009.08元，2024年为52,172,480.10元，2023年为52,949,892.63元，2022年为37,552,417.50元[14] - 2025年1 - 6月所得税影响额2,525,144.19元，2024年为7,009,809.69元，2023年为6,195,762.84元，2022年为4,256,406.78元[14] - 2025年1 - 6月扣非后归母净利润4,256,986.99元，2024年为45,270,145.46元，2023年为75,511,905.29元，2022年为79,747,999.98元[14] - 2024年度非流动性资产处置损益12,529,902.71元，2023年为6,465,003.39元，2022年为1,534,523.46元[14][16] - 2025年1 - 6月计入当期损益的政府补助21,359,229.66元，2024年为44,192,253.47元，2023年为43,181,091.97元，2022年为31,482,426.26元[14][17] - 2025年1 - 6月金融资产和金融负债相关损益1,119,901.06元，2024年为1,095,384.59元，2023年为853,711.64元，2022年为2,800,479.53元[14][18] - 2025年1 - 6月其他营业外收支 - 35,010.76元，2024年为 - 3,395,260.24元，2023年为 - 641,255.23元，2022年为 - 350,019.77元[14][19] - 2025年1 - 6月其他非经常性损益项目2,828,889.12元，2024年为 - 2,249,800.43元，2023年为3,091,340.86元，2022年为2,085,008.02元[14][20] - 2025年1 - 6月列入经常性损益的与资产相关政府补助54,575.98元[22] 审计相关 - 大信会计师事务所认为公司2025年1 - 6月至2022年度非经常性损益明细表符合规定[3]

发行会议 - 2025年6月13日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过发行股票相关议案[1] - 2025年9月11日召开第五届董事会第十六次会议，审议通过发行相关议案[1] 预案修订 - 更新发行相关事项、募集资金项目情况、股权结构及风险等内容[1][2] - 新增附条件生效的股份认购协议摘要内容[2] 发行进展 - 本次发行尚待上交所审核通过，经证监会同意注册[3]