报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价 87.50 元，2025 年 4 月 17 日股价 71.20 元 [4] 报告的核心观点 - 2024 年报告研究的具体公司营收和归母净利润实现增长，研发投入增加，费用管控优化，超高纯靶材和精密零部件业务表现良好，布局静电吸盘国产化有望带来新增长 [1][2][7][8] - 预计 2025 - 2027 年公司收入和归母净利润持续增长，采用 PE 估值法给予 2025 年 42 倍 PE，对应目标价 87.50 元/股，维持“买入 - A”投资评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024 年公司实现营收 36.05 亿元，同比 +38.57%；归母净利润 4.01 亿元，同比 +56.79%；扣非后归母净利润 3.04 亿元，同比 +94.92% [1] - 2024 年综合毛利率为 28.17%，同比 -1.03 pcts，期间费用率为 17.21%，同比 -0.83 pcts，全年研发费用 2.17 亿元，连续 3 年复合增长率达 32.06%，研发费用率超 5% [2] 业务情况 - 超高纯靶材：2024 年业务收入 23.33 亿元，占总营收比重 64.73%，同比 +39.51%，产品进入全球领先的 3nm 工艺制程，多种靶材领域有自主知识产权，成为多家知名企业核心供应商，研发取得重大突破 [7] - 精密零部件：2024 年业务销售额大幅增长，全年收入 8.87 亿元，同比 +55.53%，产品覆盖半导体核心工艺环节，可量产超 4 万种零部件，完成 85%以上行业产品覆盖，未来有望受益于国产化加速和产能释放 [7] 新业务布局 - 2025 年 1 月公司与韩国 KSTE INC.签署合作框架协议，拟引进静电吸盘生产技术及采购生产线实现独立量产，全球半导体设备用静电吸盘市场规模预计增长，国产化率不足 5%，进口替代需求迫切 [8] 财务预测 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 47.56 亿元、61.85 亿元、79.7 亿元，归母净利润分别为 5.53 亿元、7.37 亿元、9.8 亿元 [9] 交易数据 - 总市值 18,892.11 百万元，流通市值 15,701.10 百万元，总股本 265.34 百万股，流通股本 220.52 百万股，12 个月价格区间 41.2/87.22 元 [4] 收益表现 - 相对收益 1M 为 3.3%、3M 为 3.3%、12M 为 61.0%，绝对收益 1M 为 -2.3%、3M 为 2.2%、12M 为 66.8% [5]