报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持 - A”的投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 短期募投新产能投产、新项目量产，公司业绩有望持续增长；中长期在汽车轻量化趋势下，公司有望凭借镁合金产品扩大市场份额，还可利用技术优势拓展机器人等新领域打开成长空间 [7] 相关目录总结 公司经营数据 - 2024 年全年实现营业收入 4.09 亿元，同比 +16.01%；实现归母净利润 0.80 亿元，同比 +0.31%；四季度单季实现营业收入 1.21 亿元，同比 +22.37%；实现归母净利润 0.24 亿元，同比 +11.07% [2] 业务表现 - 镁合金业务高增长，新能源结构件突出，2024 年汽车类营业收入 3.66 亿元，同比增长 18.9%；镁合金压铸件、铝合金压铸件营收分别为 2.84、1.02 亿元，同比分别增长 33.64%、 - 9.37%；镁合金压铸件收入占比近 70%，新能源汽车相关品类显著增长，产能利用率稳步提升 [4] - 海外布局初显成效，2024 年内销收入 2.87 亿元，同比增长 12.66%；外销收入 1.22 亿元，同比增长 24.74%；利用泰国优势实现镁合金汽车零部件大规模、高效率制造，响应东南亚市场需求 [4] 盈利能力与经营状况 - 2024 年毛利率为 35.95%，同比 +0.27pct，盈利能力提升因新项目放量具规模效应，2024 年承接 23 个新项目，高附加值项目数量和规模同步增长；经营净现金流增长 29.69%，核心经营能力改善 [5] 技术与客户及新领域拓展 - 在汽车电子领域联合电子设备厂商协同，突破技术瓶颈，提升产品多方面性能；对接主机厂需求，推动从 Tier 2 向 Tier 1 转型升级；积极延伸镁合金应用场景至多个新兴领域 [5] 投资建议与财务预测 - 预测 2025 - 2027 年公司分别实现营收 5.14/6.61/8.69 亿元，同比增长 25.7%/28.6%/31.5%；实现归母净利润 1.01/1.32/1.74 亿元，同比增长 25.5%/31.4%/31.9%，对应 EPS 分别为 1.26/1.65/2.18 元，PE 为 39/29/22 倍 [7] 财务报表预测和估值数据 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据，展示 2023A - 2027E 各会计年度的财务指标，如营业收入、营业成本、净利润、毛利率等，以及成长能力、偿债能力、营运能力、估值比率等财务比率 [9]