报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 迪普科技2024年业绩稳健增长，2025Q1收入增长但归母净利润下降 ，公司在运营商等关键行业客户取得突破，战略逆势扩张，重视研发投入，预计2025 - 2027年EPS分别为0.32/0.40/0.50元 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收11.55亿元，同比增长11.68%；归母净利润1.61亿元，同比增长27.26%；扣非净利润1.48亿元，同比增长24.06%；经营性现金流净额3.28亿元，同比增加160.69% [1] - 2024Q4实现营收3.35亿元，同比增长6.89%；归母净利润0.69亿元，同比增长15.47%；扣非净利润0.67亿元 [1] - 2025Q1实现收入2.79亿元，同比增长9.57%；归母净利润0.31亿元，同比下降16.60%；扣非净利润0.29亿元 [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为13.36/15.69/18.68亿元，增长率分别为15.7%/17.4%/19.1%；归属母公司净利润分别为2.03/2.58/3.24亿元，增长率分别为26.2%/26.6%/25.6% [4][6] - 2024年整体毛利率为67.28%，同比下降1.55pct；销售/管理/研发费用分别为4.29/0.44/2.66亿元，同比变化分别为+6.46%/+20.78%/+6.05%，三费合计增长7.10% [2] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为67.6%/67.8%/68.0%；ROE分别为5.8%/6.8%/7.9%；EPS分别为0.32/0.40/0.50元；P/E分别为49.89/39.40/31.36倍；P/B分别为2.88/2.69/2.47倍 [4][6] 业务情况 - 2024年网络安全产品收入7.67亿元，同比增长11.05%；应用交付及网络产品收入2.88亿元，同比增长7.61%；安全服务业务收入0.91亿元，同比增长30.76% [2] - 下游客户行业中，运营商行业收入2.94亿元，同比增长7.54%，抗DDoS运营管理平台落地十余省份，产品在三大运营商核心节点全国网络规模应用；政府行业收入3.43亿元，同比下降4%，产品服务多个国家部委等，信创应用交付在国家税务总局全国40多个节点规模部署；电力能源产品连续入围国家电网、南方电网集采，累计在网运行设备超60000台 [2] 研发创新 - 2024年研发费用率达23.07% [2] - 数据安全领域增强API数据安全风险监测能力，2024下半年在数据分类分级领域突破，结构化分类分级准确率超90% [2] - AI技术持续赋能，深耕垂类安全大模型，推出安全运营等智能体，利用安全大模型实现安全事件自动化研判，准确率超90% [2][3]