报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货收跌3.36%，因下游玻璃价格走弱、利润影响，且产量供应充沛、库存小幅去库，纯碱基差走弱；玻璃期货主力合约下跌7.12%，因下游需求软弱、内需刺激政策未见效，纯碱 - 玻璃基差走弱，上游利润向下游转移 [7] - 预计下周纯碱市场供应持续宽松，下游浮法玻璃行业需求平稳但高库存压制价格，玻璃供应或维持当前水平，建筑玻璃需求受房地产市场低迷影响依旧疲软，市场供大于求局面持续将压制价格 [7] - 给出策略建议，SA2509合约短线在1300 - 1370区间交易，上下区间止损1250 - 1400；FG2509在1080 - 1240区间操作，止损1050 - 1300 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货价格下行，纯碱基差走弱；玻璃期货主力合约下跌，整体波动大，纯碱 - 玻璃基差走弱，玻璃净空头持续，纯碱和玻璃期货悲观情绪类似但玻璃更甚 [7] - 行情展望：纯碱行业开工率高，新增产能释放，下周供应持续宽松；浮法玻璃行业需求平稳但高库存压制价格，供应或维持当前水平，建筑玻璃需求疲软，市场供大于求压制价格 [7] - 策略建议：SA2509合约短线在1300 - 1370区间交易，止损1250 - 1400；FG2509在1080 - 1240区间操作，止损1050 - 1300 [7] 期现市场 - 期货价格：郑州纯碱主力合约期价收跌3.36%，郑州玻璃主力合约收跌7.12% [13] - 跨期价差：截至4月18日，SA9 - 1价差为 - 24，FG9 - 1价差为 - 42 [17] - 持仓分析：截至4月18日，纯碱净空减少，市场悲观情绪降低；玻璃净空增加，市场悲观情绪放大 [25] - 基差与现货价格：截至2025 - 04 - 18，沙河市场纯碱主流价1329元/吨，纯碱基差 - 9元/吨；沙河玻璃报1164元/吨，玻璃基差38元/吨 [31][37] - 纯碱 - 玻璃价差：截至2025 - 04 - 17，玻璃纯碱价差报202元/吨，本周因玻璃超跌继续走强，后续预计继续走强 [39][41] 产业链分析 - 纯碱开工率与产量：截至2025 - 04 - 17，全国纯碱开工率88.87%，环比增加2.7%；周产量75.56万吨，环比增加1.79万吨，后续预计产量和开工率下滑 [43][47] - 玻璃产线与产量：截至20250417，国内玻璃生产线在产225条，冷修停产72条，全国浮法玻璃日产量15.85万吨，环比持平，预计下周产量维持低位 [49][51] - 光伏玻璃：截至20250417，全国光伏玻璃开工率69.23%，产能利用率75%，下降0.06%，在产日熔量96130吨/日，与上周持平，预计下周持平 [53][57] - 企业库存：截至20250418，全国纯碱企业库存171.13万吨，较上周下跌0.33万吨，预计库存持平；玻璃企业库存6507.8万重箱，较上周下跌12.5万吨，预计厂库进一步下滑 [61] - 下游深加工订单：截至20250415，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，与上周相比有所回升但处于历史低位，下游需求信心不足 [63][65] - 企业利润：截至20250418，纯碱联碱法企业利润152元/吨，氨碱法 - 61元/吨；玻璃天然气法利润 - 166.85元/吨，石油焦法 - 4.06元/吨，煤制法128.69元/吨，预计下周玻璃利润整体小幅下滑，产量底部徘徊 [70]