报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年4月18日收盘，苯乙烯主力换月至06合约，EB2506合约报收于7266元/吨，较上周收盘价-2.21%，市场多空情绪博弈，该合约区间震荡 [6] - 供应端，前期停车装置影响扩大，本周苯乙烯产量环比-2.43%至30.58万吨，产能利用率环比-1.64%至66.77% [6] - 需求端，下游开工率涨跌互现，EPS开工率环比+11.98%至59.07%，PS开工率环比-0.3%至60.8%，ABS开工率环比-0.66%至66.99%，UPR开工率维稳在28%，丁苯橡胶开工率维稳在73.24% [6] - 库存方面，工厂库存环比-4.30%至21.84万吨，华东港口库存环比-19.66%至9.56万吨，华南港口库存环比-25.71%至2.6万吨 [6] - 成本方面，本周乙烯人民币价格环比下降，华东纯苯价格环比上升，非一体化成本小幅增长，因苯乙烯现货价格涨幅高于成本，非一体化装置利润小幅修复 [6] - 据悉下周部分装置停车、降负，产量、产能利用率预计环比下降，万华、浙石化、恒力石化检修装置预计于4月底至5月初重启，给到06合约盘面贴水空间 [6] - 下游部分地区EPS需求回暖，PS、ABS需求受美国对华关税抑制，成品库存积累 [6] - 成本方面，OPEC+提出超产补偿计划，叠加中东地缘局势存在恶化可能，国际油价预计偏强波动，纯苯下游部分装置重启，节前采买提升，短期价格存在支撑 [6] - 下周EB2506预计震荡走势，区间预计在7100 - 7500附近 [6] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 期货价、仓单 - EB主力区间震荡，本周仓单数量为0 [7] 净持仓、月差 - 持仓量环比上升，05 - 06价差走强 [12] 现货价格、基差 - 现货价格冲高回落，盘面贴水 [16] 上游情况 - 乙烯人民币价格下跌、华东纯苯价格上涨 [21] - 3月乙烯产量环比上升，1月、2月乙烯进出口量均出现下滑 [26] 产业情况 供应：产能、产量 - 2025年3月，苯乙烯产能2224.2万吨，产量151.72万吨，环比+8.36%，同比+32.55% [32] 供应：产能利用率 - 本周苯乙烯工厂产能利用率环比下降 [36] 需求：下游价格、开工率 - 下游商品价格以跌为主，开工率涨跌互现 [39] 需求：下游开工率 - 本周EPS开工率环比上升，PS开工率环比下降 [44] - 本周ABS开工率环比下降，UPR开工率环比维稳 [48] - 本周丁苯橡胶开工率环比维稳 [53] 进出口：苯乙烯进出口 - 2月苯乙烯进口1.71万吨，环比下降、同比下降；出口4.88万吨，环比上升，同比上升 [56] 库存 - 港口库存12.16万吨，工厂库存21.84万吨 [62] - 华东港口库存9.56万吨，华南港口库存2.6万吨 [66] 生产成本及利润 - 非一体化成本环比上升，利润小幅修复 [70] 进口成本及利润 - 本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭 [76] 期权市场分析 - 苯乙烯主力20日历史波动率报36.23%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在25% [80]