报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11][43] 报告的核心观点 - 2024Q4收入创历史新高，公司抢抓市场机遇调整策略，巩固提升市场份额，2024年生产各类橡胶输送带9108.65万平方米，比上年度增长13.41% [7] - 资产减值损失部分拖累业绩，2024Q4公司资产减值损失为0.15亿元，高于2024Q3的0.04亿元和2023Q4的0.08亿元 [9] - 天台项目持续推进，“天台智能制造生产基地项目”一期年产3000万平方米产能已建成，二期年产3000万平方米产能正在建设 [10] - 适度调整公司业绩预期，预计2025 - 2027年营业收入分别为32.00、38.80、45.13亿元，归母净利润分别为2.41、3.57、4.17亿元，对应PE分别10.9、7.4、6.3倍，看好公司成长性 [11][43] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年公司实现营业收入27.13亿元，同比增长4.64%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比减少36.49%；加权平均净资产收益率为7.20%，同比减少4.71个百分点；销售毛利率17.63%，同比下降3.12个百分点；销售净利率5.68%，同比下降3.72个百分点 [5] - 2024Q4实现营收7.79亿元，同比+5.43%，环比17.99%；归母净利润0.14亿元，同比-82.53%，环比-53.21%；ROE为0.64%，同比减少3.20个百分点，环比减少0.75个百分点；销售毛利率15.53%，同比减少6.46个百分点，环比减少0.87个百分点；销售净利率1.89%，同比减少9.06个百分点，环比减少2.62个百分点 [6] - 2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.75%/3.87%/3.20%/0.38%，同比-0.05/+0.11/-0.22/+1.16pct；经营活动产生的现金流量净额为0.75亿元，同比-37.51% [7] - 2024Q4公司销售费用/管理费用/研发费用/财务费用分别为0.34/0.30/0.26/0.05亿元，同比+0.02/+0.03/+0.03/+0.09亿元，环比+0.10/+0.08/+0.05/+0.01亿元 [9] 盈利预测与评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为32.00、38.80、45.13亿元，归母净利润分别为2.41、3.57、4.17亿元，对应PE分别10.9、7.4、6.3倍，维持“买入”评级 [11][43]