量化模型与因子分析总结 量化因子与构建方式 1. 估值因子 - 构建思路：衡量股票账面价值与市场价值的比率[17] - 具体构建：BP = 归母股东权益/总市值[17] - 评价：反映市场对低估值资产的偏好 2. 成长因子 - 构建思路：综合衡量营业收入和净利润增长[17] - 具体构建：成长因子 = (SGRO + EGRO)/2 - SGRO：过去五个财年年报的每股营业收入回归系数除以均值[17] - EGRO：过去五个财年年报的每股归母净利润回归系数除以均值[17] 3. 盈利因子 - 构建思路：衡量公司盈利能力[17] - 具体构建：盈利因子 = (ETOP + CETOP)/2 - ETOP = 归母净利润TTM/总市值[17] - CETOP = 经营活动产生的现金流量净额TTM/总资产[17] 4. 规模因子 - 构建思路：衡量公司市值大小[17] - 具体构建：LNCAP = 总市值的对数[17] 5. 动量因子 - 构建思路：衡量股票价格趋势[17] - 具体构建：RSTR = 过去504个交易日个股累计收益率(不含最近21日)，使用半衰指数加权[17] 6. 流动性因子 - 构建思路：衡量股票交易活跃度[17] - 具体构建：流动性因子 = (STOM + STOQ + STOA)/3 - STOM = 个股过去1个月换手率加总的对数[17] - STOQ = 过去3个月STOM的均值[17] - STOA = 过去12个月STOM的均值[17] 7. 非线性市值因子 - 构建思路：捕捉市值非线性效应[17] - 具体构建：NLSIZE = 总市值对数的三次方与对数市值进行加权最小二乘回归的残差[17] 因子回测效果 风格因子表现 | 因子名称 | 近一周多空收益 | 近一月多空收益 | |---------|--------------|--------------| | 估值因子 | 2.06%[19] | 10.18%[19] | | 规模因子 | -2.87%[19] | -1.08%[19] | | 非线性市值因子 | -0.89%[19] | 0.92%[19] | | 杠杆因子 | 0.48%[19] | 2.63%[19] | | 盈利因子 | 0.46%[19] | 7.77%[19] | 沪深300股票池因子表现 | 因子名称 | 最近一周超额收益 | 最近一月超额收益 | |---------|----------------|----------------| | 120日成交量比率 | 0.59%[27] | 0.00%[27] | | 单季度ROA同比 | 0.40%[27] | 0.88%[27] | | BP因子 | 0.36%[27] | -0.36%[27] | | 盈余公告次日开盘跳空超额 | 0.33%[27] | 1.28%[27] | | 前五大股东持股比例 | 0.30%[27] | 1.84%[27] | 中证500股票池因子表现 | 因子名称 | 最近一周超额收益 | 最近一月超额收益 | |---------|----------------|----------------| | 标准化预期外盈利 | 0.90%[29] | 1.46%[29] | | 流动比率 | 0.84%[29] | 1.84%[29] | | 单季度营业收入同比增速 | 0.82%[29] | 1.04%[29] | | 标准化预期外收入 | 0.82%[29] | 0.07%[29] | | 单季度毛利率 | 0.49%[29] | 0.56%[29] | 全市场股票池因子表现 | 因子名称 | 近一周Rank IC | 近一月Rank IC均值 | |---------|--------------|------------------| | 对数市值 | 23.24%[44] | 2.09%[44] | | EP_TTM | 12.35%[44] | 9.41%[44] | | 单季度EP | 11.98%[44] | 8.61%[44] | | BP | 10.22%[44] | 4.02%[44] | | 60日收益率标准差 | 10.18%[44] | 10.42%[44] | 量化基金表现 指数增强型基金 | 基准指数 | 近一周平均超额收益 | 近一月平均超额收益 | |---------|------------------|------------------| | 沪深300 | 0.16%[49] | -0.12%[49] | | 中证500 | 0.43%[49] | 1.01%[49] | | 中证1000 | 0.54%[49] | 1.73%[49] | 主动量化基金 - 汇安多策略A近一周绝对收益2.82%[52] - 诺安多策略A近一周绝对收益2.70%[52] - 九泰久盛量化先锋A近一周绝对收益2.44%[52] 对冲型基金 - 工银绝对收益A近一周绝对收益0.76%[52] - 富国量化对冲策略三个月持有A近一周绝对收益0.36%[52]