报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价30.24元 [2][6] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，2024年营收和归母净利润同比增长，4季度利润端增速低于营收端因计提减值；2025年有营收和归母净利润目标 [10] - 4季度毛利率环比大幅提升，24年费用率及现金流同比改善 [10] - 新项目持续开拓，数字能源业务有望成新增长极 [10] - 完善全球化布局，加快突破人形机器人领域，为中长期可持续发展奠定基础 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|11,018|12,702|15,278|18,143|21,502| |同比增长(%)|29.9%|15.3%|20.3%|18.8%|18.5%| |营业利润(百万元)|816|1,009|1,365|1,755|2,183| |同比增长(%)|67.7%|23.6%|35.3%|28.6%|24.4%| |归属母公司净利润(百万元)|612|784|1,056|1,358|1,690| |同比增长(%)|59.7%|28.0%|34.8%|28.6%|24.4%| |每股收益（元）|0.73|0.94|1.26|1.63|2.02| |毛利率(%)|20.5%|20.1%|20.7%|21.4%|21.7%| |净利率(%)|5.6%|6.2%|6.9%|7.5%|7.9%| |净资产收益率(%)|12.1%|13.4%|15.5%|17.1%|18.2%| |市盈率|31.5|24.6|18.3|14.2|11.4| |市净率|3.5|3.1|2.6|2.3|1.9| [4] 可比公司估值比较 |公司|代码|最新价格(元)(2025年4月18日)|每股收益（元）（2023A/2024E/2025E/2026E）|市盈率（2023A/2024E/2025E/2026E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |三花智控|002050|24.08|0.78/0.83/1.00/1.16|30.77/29.00/24.10/20.69| |旭升集团|603305|11.88|0.75/0.47/0.62/0.78|15.86/25.22/19.09/15.22| |拓普集团|601689|46.95|1.24/1.72/2.19/2.70|37.94/27.31/21.40/17.38| |精锻科技|300258|11.34|0.46/0.31/0.50/0.63|24.51/36.46/22.69/18.09| |嵘泰股份|605133|28.01|0.67/0.75/1.15/1.46|41.74/37.29/24.37/19.15| |星源卓镁|301398|47.25|1.00/1.00/1.45/1.87|47.20/47.06/32.64/25.25| |双林股份|300100|67.39|0.20/1.24/1.13/1.34|333.94/54.34/59.70/50.18| |新泉股份|603179|39.76|1.65/2.17/2.92/3.70|24.05/18.29/13.62/10.75| |调整后平均|-|-|-|34.37/33.72/24.05/19.30| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据及变化 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据及变化 [13]