报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 17.42 元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 中信特钢 2025 年 Q1 营收 268.40 亿元（yoy -5.59%、qoq +4.44%），归母净利 13.84 亿元（yoy +1.76%、qoq +7.31%），公司为特钢龙头，发展韧性较强，若钢铁行业供给侧改革，利润有望回暖 [1] - 2025Q1 公司成本下降幅度大于营收降幅，利润同比微增，2025 年生产经营目标销售量 1860 万吨，其中出口 265 万吨，略低于 2024 年 [2] - 钢铁行业有望供给侧优化，特钢进口替代空间较大，中国特钢需求增长空间大，产业中长期前景向好 [3] 相关目录总结 基本数据 - 目标价 17.42 元，截至 4 月 18 日收盘价 11.69 元，市值 59,001 百万人民币，6 个月平均日成交额 191.09 百万人民币，52 周价格范围 10.34 - 16.28 元，BVPS 8.41 元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万人民币）|114,019|109,203|105,157|106,336|108,463| |+/-%|15.94|(4.22)|(3.71)|1.12|2.00| |归属母公司净利润（百万人民币）|5,721|5,126|5,761|6,479|7,505| |+/-%|(19.48)|(10.41)|12.40|12.46|15.83| |EPS（人民币，最新摊薄）|1.13|1.02|1.14|1.28|1.49| |ROE(%)|14.17|12.23|12.74|13.23|14.06| |PE(倍)|10.31|11.51|10.24|9.11|7.86| |PB(倍)|1.53|1.44|1.34|1.24|1.13| |EV EBITDA(倍)|7.54|7.64|6.51|5.96|4.75|[10] 可比公司估值 |公司代码（Bloomberg）|公司简称|Wind 一致预期 PE（2025E）| |----|----|----| |002318 CH|久立特材|13.7| |600282 CH|南钢股份|10.4| |600019 CH|宝钢股份|14.0| |平均值|12.7|[11] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了 2023 - 2027E 各会计年度的财务数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [15]