报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比大幅增长，销售毛利率和净利率提升，费用率降低，受人工智能行业发展和财务费用下降影响，上调盈利预测并维持“买入”评级 [4] - 公司重视研发投入，积极布局硅光、CPO等前沿领域核心技术，以应对未来需求 [5] - 2024年公司国内国外营收双线增长，形成国际化产业布局，看好其在高速光通信时代成长机遇 [6] 相关目录总结 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为19.39亿、32.52亿、61.86亿、84.72亿、107.62亿元，同比增速分别为62.0%、67.7%、90.2%、36.9%、27.0% [7] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为7.30亿、13.44亿、24.65亿、33.55亿、43.12亿元，同比增速分别为81.1%、84.1%、83.5%、36.1%、28.5% [7] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为54.3%、57.2%、56.0%、56.0%、56.0%，净利率分别为37.6%、41.3%、39.9%、39.6%、40.1% [7] - 2023 - 2027年预计ROE分别为21.7%、33.7%、38.2%、34.2%、30.5%，EPS分别为1.32元、2.43元、4.45元、6.06元、7.78元 [7] - 2023 - 2027年预计P/E分别为50.4倍、27.4倍、14.9倍、11.0倍、8.5倍，P/B分别为11.5倍、9.2倍、5.7倍、3.8倍、2.6倍 [7] 财务预测摘要 - 资产负债表：2023 - 2027年预计流动资产分别为30.45亿、35.24亿、65.70亿、78.45亿、120.94亿元，非流动资产分别为8.53亿、12.12亿、24.23亿、31.44亿、37.04亿元，资产总计分别为38.98亿、47.37亿、89.93亿、109.89亿、157.98亿元 [9] - 利润表：2023 - 2027年预计营业收入分别为19.39亿、32.52亿、61.86亿、84.72亿、107.62亿元，营业成本分别为8.86亿、13.91亿、27.24亿、37.31亿、47.40亿元，净利润分别为7.30亿、13.43亿、24.64亿、33.54亿、43.10亿元 [9] - 现金流量表：2023 - 2027年预计经营活动现金流分别为9.02亿、12.63亿、17.63亿、34.53亿、37.18亿元，投资活动现金流分别为2.58亿、 - 3.58亿、 - 13.66亿、 - 9.99亿、 - 9.45亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.09亿、 - 7.82亿、0.90亿、1.98亿、3.01亿元 [9] - 主要财务比率：2023 - 2027年预计营业收入增长率分别为62.0%、67.7%、90.2%、36.9%、27.0%，ROE分别为21.7%、33.7%、38.2%、34.2%、30.5%，资产负债率分别为13.7%、15.8%、28.3%、10.8%、10.7% [9]