报告核心观点 市场情绪有所回暖，主要受有色金属和科技板块利好推动，4月下旬关注业绩风险较小品种，科技板块自主可控逻辑或继续演绎，投资可选择以安全资产为底，通过科技品种博取收益 [9] 国内市场表现复盘与思考 - 4月18日科技与小微盘领衔，权益指数普涨，债市各期限收益率齐上 [2] - 股市大盘表现稳定，上证指数、沪深300分别上涨0.45%、0.33%，中证红利指数小跌0.14%；科技板块强势，科创50、创业板指、恒生科技分别上涨1.07%、1.59%、1.90%；中小盘受益，中证1000、中证2000、万得微盘股指分别上涨2.07%、2.29%、1.23% [2] - 债市10年、30年国债活跃券收益率分别上行1.6bp、2.3bp至1.66%、1.90%；10年、30年国债期货主力合约分别下跌0.22%、0.33% [2] 商品市场表现 - 近期美元连续走弱，美元指数跌破99点，贵金属价格持续破新高，纽约金、伦敦金突破3400美元/盎司，沪金、沪银分别上涨2.50%、1.39% [3] - 国内其他商品价格多迎来修复行情，工业金属中沪铜、沪铝上涨1.71%、0.86%；黑色系中螺纹钢、铁矿石、焦煤、热轧卷板上涨0.81%、1.27%、1.27%、0.69%；地产链中玻璃价格下跌0.88% [3] 资金市场情况 - 税期走款首日，央行逆回购续作2760亿元，净投放2330亿元，缓解季初大额缴税压力 [3] - 非银隔夜利率开于1.70 - 1.72%，午后上行至1.73 - 1.75%；非银7天资金利率基本持稳于1.72%一线，与隔夜利率拉平；全天加权R001、R007分别为1.74%、1.73%，较前一交易日上行6bp、2bp [3] 债市情况分析 - 今日市场无显著利空因素，4月LPR报价持平使周五“降息定价”效果回吐，4月国内EPMI数据大幅回落，科技与小微盘强势上涨对债市形成压制 [4] - 利率上行可能反映市场对“宽货币”一致预期的弱化，2025年债市行情不佳，10年、30年策略YTD跌幅一度超2%、6%，截至4月21日，10年策略回到年初水平，30年策略较年初亏损1.64% [5] - 高波环境下，空仓与压降久期不是好选择，若看多未来行情，择机做多、市场调整时渐进加久期或是好选择 [6] 权益市场情况 - 资金参与情绪回升，万得全A上涨1.14%，全天成交额1.07万亿元，较4月17日放量1244亿元，有色和科技是资金参与主要方向 [6] - 有色金属板块中黄金股集体大涨，投资黄金股与投资黄金有区别，后续部分品种行情可能有波动 [7] - 科技方面自主可控逻辑继续演绎，寒武纪2025Q1业绩显著增长，其营业收入11.11亿元，同比+4230.22%；净利润3.55亿元再度实现季度盈利，存货和预付账款体现增长潜能 [8] - 今日芯片板块上涨未传导至全产业链，IC设计品种大幅上涨，IC制造等行情未被明显带动，自主可控行情仍有演绎空间 [8] - AI智能体和机器人显著上涨，AI智能体受MCP协议推动，互联网大厂入局竞争；机器人领域人形机器人马拉松比赛展示前沿地位，也指出改进空间 [9]