核心观点 - 周一A股三大指数集体收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.45%、1.27%、1.59%，沪深两市成交额1.04万亿元；申万行业中有色金属、计算机、美容护理领涨，银行、食品饮料、房地产领跌；概念板块中黄金概念、金属锌、金属铅领涨，租售同权领跌；港股休市；海外美国三大指数集体收跌，道指、标普500、纳指分别收跌2.48%、2.36%、2.55% [2][7] 重要新闻 - 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，对自由贸易试验区建设工作作出系统部署，强调经过5年左右探索，实现制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升，完善政策体系，促进科技创新和产业创新融合，提升现代产业集群能级，加快新质生产力发展，打造改革开放新高地 [3][8] - 中国人民银行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，着眼于发挥上海国际金融中心特殊作用，支持各类主体参与国际竞争与合作，从五方面提出18条重点举措，对上海建设国际金融中心有重要意义 [3][9] 研报精选：江苏银行（600919）点评报告 报告关键要素 - 江苏银行发布2024年度业绩报告 [10] 投资要点 - 规模扩张保持高位：2024年营收同比增速8.8%，归母净利润同比增速10.8%；利息净收入正增长；年末总资产同比增速16%，重塑口径贷款同比增速11%，金融投资同比增速24%；贷款新增主要来自租赁和商务服务业、制造业与水利、环境和公共设施管理业；2024年日均值测算净息差为1.86%，同比下降12BP，生息资产收益率较年初下降30BP，计息负债成本率下降21BP [11] - 手续费净收入同比正增长，其他非息收入储备充足：2024年手续费及佣金净收入同比增长3.3%，主要贡献来自结算与清算以及承销业务收入同比多增；三季度以来其他债权投资规模增速较快，结合其他综合收益中债务工具公允价值变动数据，接近同期归母净利润的21% [11] - 资产质量相关指标保持稳健：2024年末不良率0.89%，同比下降2BP，环比持平；关注率环比下降5BP；公司加大资产处置力度，核销规模上升；拨备覆盖率350.1%，环比下行0.9个百分点，同比下行28个百分点 [13] 盈利预测与投资建议 - 江苏银行整体规模扩张保持高位，增长韧性较强；2024年全年每股分红0.52元，当前股价对应股息率5.3%；预计2025 - 2027年归母净利润分别为344亿元、362亿元和383亿元，同比增速分别为7.91%、5.47%和5.73%；按4月18日收盘价9.87元，对应2025 - 2027年PB估值分别为0.72倍、0.65倍和0.59倍；维持增持评级 [13]