报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 2024年公司收入增长但利润与毛利率下降，Q1业绩与盈利水平同比下降，不过有机发光材料增量明显且新增其他功能材料销售，设备与材料端也有进展，随着相关业务发展公司业绩有望高增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.0亿元、3.3亿元及4.1亿元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年年报显示全年收入5.3亿元（同比+3.0%），归属净利润0.9亿元（同比 - 26.0%），归属扣非净利润0.5亿元（同比 - 40.1%），拟每10股派发现金红利2.5元（含税） [2][6] - 2024年一季报显示收入1.5亿元（同比 - 40.7%），归属净利润0.3亿元（同比 - 73.2%），归属扣非净利润0.1亿元（同比 - 82.1%） [2][6] 业绩分析 - 2024年收入同比增加5.3%因有机发光材料销量及收入提升，毛利率为51.2%（同比 - 5.2 pct），全年期间费用率43.4%（同比 + 4.2 pct），财务费用率增加系理财收入减少，研发费用率增加系加大研发投入 [12] - Q1业绩下降因6代线切换8.6代线致设备订单减少，整体毛利率为47.2%（同比 - 6.1 pct，环比 - 4.1 pct） [12] 各业务情况 - 2024年有机发光材料收入3.4亿元（同比 + 7.1%），毛利率47.7%（同比 - 2.6 pct），产销量分别达6.7吨（同比 + 98.8%）和5.5吨（同比 + 50.6%），单吨售价6175.1万元；其他功能材料收入2308.5万元，毛利率12.5%，产销量分别达42.6吨和33.6吨，单吨售价68.7万元；蒸发源设备收入1.7亿元（同比 - 15.0%），毛利率63.5%（同比 - 2.7 pct），产销量分别达9台（同比 - 76.9%）和45台（同比 + 7.1%），单台售价376万元 [12] 业务进展 - 设备端2024年完成厦门天马二期和重庆京东方三期追加蒸发源项目验收，中标绵阳京东方、武汉天马蒸发源设备改造项目，2025年2月中标京东方8.6代AMOLED生产线项目 [12] - 材料端优势产品GP、RP、BP覆盖主流面板厂商，材料业务连续五年收入增长，新产品封装材料、PSPI材料、钙钛矿材料研发及市场推广稳步推进 [12] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A、2025E、2026E、2027E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利等，还给出了基本指标如每股收益、市盈率、市净率等 [18]