报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司受下游需求疲软和竞争加剧影响，营收和利润下滑，但4Q24业绩小幅回暖；铝电解电容巩固优势并拓展高端市场，超级电容有望在AI服务器和调频侧规模化应用；微调盈利预测，维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入48.08亿元(YoY -0.76%)，归母净利润6.55亿元(YoY -7.41%)；4Q24营收12.69亿元(QoQ +8.01%, YoY +18.99%)，归母净利润1.60亿元(QoQ +9.08%, YoY +0.48%) [1] - 2024年公司毛利率24.90%(YoY -1.18pcts)，4Q24毛利率24.47%(QoQ -0.80pcts, YoY -1.42pcts)；24年期间费用率15.8%(YoY +1.68pcts) [1] 产品情况 - 2024年铝电解电容营收39.42亿元(YoY -0.70%)，毛利率26.38%（YoY -1.27%）；除新能源外，在多领域实现增长，固态叠层高分子电容器和固液混合电容器取得突破；核心材料技术有新突破；2025年下游光伏装机加速，需求回暖 [2] - 2024超级电容营收2.31亿元(YoY +4.34%)，毛利率20.57%(YoY -0.02%)；传统应用端采取新策略和降本措施，新应用领域涌现，公司产品获头部企业认证，营收有望快速增长 [3] 投资建议 - 微调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润7.57/8.79/10.31亿元，同比增速15.6/16.1/17.3%，当前股价对应PE 20/17/15x；预计公司主要产品降价幅度收窄，高端铝电解电容突破，薄膜电容汽车领域份额提升，超级电容在AI服务器应用落地，维持“优于大市”评级 [3] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如营业收入、净利润、每股收益、毛利率等 [4][17]