报告公司投资评级 - 买入（维持）[7][11] 报告的核心观点 - 索辰科技2024年及2025年一季度营收增长良好 聚焦物理AI并多维并购整合资源 有望推动工业制造智能化升级和业绩加速成长[2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年营业总收入3.79亿元（YoY +18.24%） 归母净利润4144.90万元（YoY -27.89%） 扣非后归母净利润3657.62万元（YoY -29.25%） 整体毛利率71.86%（YoY +2.43pct） 销售/管理/研发费用率分别为6.44%/17.95%/28.49% 同比分别提升0.11pct、提升6.10pct、下降4.36pct [3] - 2025年第一季度营业总收入3878.73万元（YoY +21.73%） 归母净利润-1563.08万元 单季度亏损幅度同比收窄26.51% 单季度毛利率37.73%（YoY -6.02pct） 销售/管理/研发费用率分别为15.74%/47.75%/54.60% 同比分别下降3.84/4.16/45.01pct [3] 业务情况 - 2024年工程仿真软件营收2.28亿元（YoY +21.72%） 毛利率96.39%（YoY +1.28pct） 仿真产品开发业务营收1.37亿元（YoY +4.56%） 毛利率33.21%（YoY -0.01pct） 技术服务业务营收1081.78万元（YoY +3150.08%） 毛利率56.92%（YoY +12.02pct） [4] 战略举措 - 2025年3月举办物理AI“天工·开物”发布会 推出物理AI开发及应用平台全场景解决方案 发布索辰人工智能在工业场景中的关键技术、软件、平台、实装产品以及索辰物理实装实验基地 [5] - 2024年12月战略投资8800万元并购麦思捷 2025年2月筹划并购力控科技 拟取得其51%股权 [6] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年实现营收5.66/7.88/10.74亿元 同比增长49.54%/39.11%/36.27% 归母净利润分别达到0.69/1.02/1.42亿元 同比增长66.18%/48.62%/38.73% 对应EPS分别为0.77/1.15/1.59元 [11]