报告公司投资评级 - 文档未提及本次评级，上次评级也未给出 [1] 报告的核心观点 - 达梦数据发布2024年年度报告，营收、归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均实现同比增长，单2024Q4营收和归母净利润也同比增长 [1] - 受益于行业信创推进，业务收入快速增长，公司坚持自主创新、积极适配国内产业生态、高度重视技术创新，有望受益于信创进程加速带来业绩持续增长 [2] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%；单2024Q4营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为13.09/16.50/20.86亿元，增长率分别为25.3%/26.1%/26.5%；归属母公司净利润分别为4.58/5.78/7.32亿元，增长率分别为26.5%/26.3%/26.6% [4] - 2024年整体毛利率为89.63%，销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为32.03%/9.16%/19.79% [2] 业务增长原因 - 受益于能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，软件产品使用授权业务收入较上年同期增长22.79%，运维服务收入同比增长38.50% [2] - 积极推进在实施项目的交付与验收，2024年数据及行业解决方案业务收入同比增长204.51% [2] - 数据库一体机在党政、教育、交通、烟草等行业应用及推广，数据库一体机销售业务同比增长179.59% [2] 产品创新与适配 - 2024年达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过“安全可靠测评”，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品 [2] - 2024年进一步细化核心业务场景，金融客户应用范式持续扩大，与众多头部级ISV开展合作，截至2024年底已与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配 [2] 研发投入与成果 - 2024年研发人员达到503人，相较2023年增加42人；截至2024年12月31日，已拥有授权发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个 [2]