报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对百联股份2024年年报进行点评，指出公司成功发行上海首单消费公募REITs，零售主业积极调改、提质增效，虽收入有所下降但归母净利润大幅增长 [1]。 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入276.75亿元，同降9.32%，归母净利润15.67亿元，同增292.73%，扣非归母净利润1.11亿元，同降42.88%，经营活动现金流净额34.25亿元，同降5.46% [1] - 2024年拟每股派发现金红利0.265元（含税），合计派发现金红利4.73亿元（含税），分红率30.16% [1] 百货、购物中心业态 - 依托在地文化打造年轻力商业体，如百联TX淮海、百联ZX创趣场、淮海755等 [2] - 2024年百货业态收入14.83亿元，同降31.93%，毛利率31.42%，同降3pct；购物中心业态收入22.34亿元，同增17.60%，毛利率45.18%，同降8.62pct [2] - 截至2024年末拥有百货12家，购物中心20家（含委托管理） [2] - 百联ZX创趣场2024年举办活动近700场，销售额同比增长70%，客流同比上升40%，会员数超26万；百联ZX造趣场2024年12月28日开业，入驻品牌超60家，调整区域首店集结近80% [2] 奥莱业态 - 在中国奥莱行业处于领先地位，覆盖多个核心城市，截至2024年末拥有9家门店 [3] - 2024年青浦、武汉、无锡百联奥莱经营规模分别达62亿元、36亿元、21亿元 [3] - 青浦百联奥莱2024年11月二期开工建设，2026年全面建成后有望成亚洲最大奥特莱斯，二期将打造“百联奥莱——无界场”，联动周边文旅资源 [3] - 成都奥莱项目2025年4月拿地，毗邻成都大熊猫基地，将打造全国首个公园漫步式奥莱体验空间 [3] REITs发行情况 - 2024年8月16日，上海首单消费公募REITs华安百联消费REIT（508002.SH）在上交所成功上市，并于2024年12月首次分红，年化分派率5.66% [5]