报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持 - A”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年度报告显示，营业收入 27.53 亿元，同比 +46.17%，归母净利润 1.73 亿元，同比 +13.05%，扣非后归母净利润 1.67 亿元，同比 +9.07%，经营活动现金流量净额 2.75 亿元，同比 +1.48%，基本每股收益 0.616 元，同比 +13.89%，加权平均 ROE 为 9.35%，同比增加 0.72 个百分点 [4] - 2024 年 LNG 天然气产销量分别增长 77.51%和 80.68%，CNG 天然气产销量分别下降 22.21%和 22.35%，天然气销售及入户安装业务营收增长 46.49%，毛利增长 13.52%，毛利率降低 4.44 个百分点，后期拟增加气源采购渠道 [5] - 2024 年持续实施储备调峰及基础配套工程项目建设，推动供气工程通气运行，助力产能释放，完善加气站布局，新增投产 8 座，年底经营管理 50 座，拟建及在建 4 座 [6] - 2024 年度拟每 10 股派发现金红利 2.5 元，合计 0.69 亿元，占归母净利润 40.02%，分红率提高 3.35 个百分点，股息率 2.71%，年底资产负债率 22.50%，同比降低 4.09 个百分点 [7] - 考虑天然气产销量增长和原料气成本下降空间，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.70、0.88、0.94 元，对应 4 月 21 日收盘价 9.24 元，动态 PE 分别为 13.2、10.5、9.9 倍 [8] 相关目录总结 市场数据 - 2025 年 4 月 21 日收盘价 9.24 元，年内最高/最低 11.84/7.35 元，流通 A 股/总股本 2.83/2.83 亿股，流通 A 股市值/总市值 26.14 亿元 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日，基本每股收益 0.62 元，摊薄每股收益 0.62 元，每股净资产 7.10 元，净资产收益率 8.65% [3] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1,883|2,753|3,222|3,385|3,557| |YoY(%)|31.2|46.2|17.0|5.1|5.1| |净利润(百万元)|153|173|198|249|265| |YoY(%)|-4.7|13.1|14.6|25.6|6.3| |毛利率(%)|20.3|15.6|15.8|17.3|17.3| |EPS(摊薄/元)|0.54|0.61|0.70|0.88|0.94| |ROE(%)|8.3|8.6|9.1|10.5|10.3| |P/E(倍)|17.1|15.1|13.2|10.5|9.9| |P/B(倍)|1.4|1.3|1.2|1.1|1.0| |净利率(%)|8.1|6.3|6.2|7.4|7.4| [11] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了 2023A - 2027E 各年度情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目数值及变化，还有成长能力、偿债能力、营运能力、估值比率等财务比率数据 [12]