报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现总营业收入36.14亿元，同比增长13.58%；归母净利润2.07亿元，同比增长164.11%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长132.82%；基本每股收益0.46元/股，同比增长163.89% [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为41.34亿元、46.99亿元、53.44亿元，增速分别为14.4%、13.7%、13.7%；归母净利润分别为3.52、5.07、6.9亿元，增速分别为70.2%、44.0%、36.0% [6] 根据相关目录分别进行总结 主营业务情况 - 2024年公司仪器、相关软件及耗材/运营服务、检测服务及咨询服务/环境设备及工程业务分别实现收入25.6/5.19/4.26亿元，同比+15.36%、+18.54%、+7.14%；毛利率分别为48.5%、37.99%、27.28%，同比+2.77pct、+6.69pct、+4.54pct，综合毛利率为44.43%，同比+3.17pct [3] - 期间费用率显著降低，销售/管理/财务/研发费用率分别为16.66%/8.61%/11.43%/4.29%，同比-4.43/-2.71/-6.05/-1.18pct，研发费用同比下降25.75% [3] - 公司坚持管理精细化，聚焦核心仪器业务，收缩部分业务 [3] 高端分析仪器技术平台 - 子公司谱育科技完善产品技术平台，形成高端分析仪器经营模式 [3] - 多个重点产品经技术鉴定达到国际先进或国内领先水平，填补国内空白 [3] - 在质谱领域掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱产业化 [3] 生命科学业务布局 - 公司针对临床研究等需求成立多个业务单元开展业务 [3] - 临床质谱方面，谱聚医疗有产品获注册证和试剂证，发布解决方案 [4] - 细胞分析领域，谱康医学发布流式细胞仪，项目交付验收获认可 [4] - 核酸分析领域，聚致生物核心产品实现多场景规模化落地，2025年将优化产品等 [4] - 分子免疫领域，聚拓生物构建技术矩阵，核心产品可精准诊断，适配试剂推进注册申报 [4] 现金分红情况 - 公司以总股本448,737,600股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），合计派发现金股利112,184,400元（含税） [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,182|3,614|4,134|4,699|5,344| |增长率YoY %|-7.8%|13.6%|14.4%|13.7%|13.7%| |归属母公司净利润(百万元)| -323|207|352|507|690| |增长率YoY%|13.9%|164.1%|70.2%|44.0%|36.0%| |毛利率%|41.1%|44.4%|42.5%|42.6%|42.7%| |净资产收益率ROE%|-11.1%|6.6%|10.2%|12.8%|14.8%| |EPS(摊薄)(元)| -0.72|0.46|0.78|1.13|1.54| |市盈率P/E(倍)| —|35.30|30.03|20.85|15.34| |市净率P/B(倍)|2.45|2.19|3.05|2.66|2.27| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、收入、成本、现金流等多项财务数据 [7]