证券代码：300203 证券简称：聚光科技 聚光科技（杭州）股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | 投资者关系活 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □一对一沟通 | | | ■其他（电话会议调研） | | 参与单位名称 | 信达证券、天使基金、苏州一典、磐行资本、大朴资产、东方证 | | 及人员姓名 | 券自营、华西证券、星石投资、华宝信托、朴道投资、长生人寿、 | | | 美港资本、仁桥投资、上海理臻投资、上海信托、泓宁亨泰、数 | | | 慧望外科技、肇万资产、长江证券、金元证券、智诚海威、中邮 | | | 证券、溪牛投资、华泰证券、HHF、江苏第五公理投资、西部证 | | | 券、健顺投资、国盛证券、三商资产、长城基金、弘康人寿、兴 | | | 银基金、兴证资管、农银理财、趋势投资、上证资管、汇添富基 | | | 金、中信保诚资管、天弘基金、星石投资、财通基金、华夏基金、 | | | 东吴证券、趋势投资、江海证券、燊茂基金、银华基金、国盛证 | | ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司为国内高端分析仪器领军企业，多款产品打破国外垄断局面，研发实力行业领先，看好公司产品市占率持续提升与高端分析仪器国产化提速 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年实现营收36.1亿元（yoy+13.6%），归母净利润2.1亿元（yoy+164.1%）；2025Q1实现营收5.5亿元，同比+1.4%，归母净利润-0.2亿元（yoy+18.8%），亏损有所收窄 [1] 盈利能力与现金流 - 2024年毛利率44.4%，同比+3.2pct；2025Q1毛利率43.5%，同比-4.0pct [2] - 2024年销售、管理、财务、研发费用率分别为16.7%、8.6%、4.3%、11.4%，同比分别-4.4pct、-2.7pct、-1.2pct、-6.1pct [2] - 2024年经营性现金净流量6.9亿元，同比+152.3% [2] 业务布局 - 2024年子公司谱育科技营收14.5亿元（yoy+20.5%），净利润1.33亿元（去年同期-1.33亿元） [3] - 谱育科技掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱产业化 [3] 产品与分红 - 高端质谱+生命科学、半导体仪器等产品矩阵有望加速国产替代，增厚收入与利润 [3] - 以448737600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税） [3] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营收41.2/47.2/54.2亿元，归母净利润3.4/4.8/6.7亿元，对应PE为28.8/20.6/14.6x [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3182|3614|4118|4715|5423| |增长率yoy（%）|-7.8|13.6|14.0|14.5|15.0| |归母净利润（百万元）|-323|207|341|478|673| |增长率yoy（%）|13.9|164.1|65.0|40.1|40.8| |EPS最新摊薄（元/股）|-0.72|0.46|0.76|1.07|1.50| |净资产收益率（%）|-12.2|6.7|10.8|13.1|15.5| |P/E（倍）|-30.5|47.6|28.8|20.6|14.6| |P/B（倍）|3.4|3.2|2.9|2.6|2.2| [5] 股票信息 - 行业为环保设备Ⅱ，前次评级买入，2025年04月28日收盘价21.92元，总市值9836.33百万元，总股本448.74百万股，自由流通股占比99.92%，30日日均成交量32.13百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04聚光科技与沪深300的股价走势 [7][8]

聚光科技（300203.SZ） 科学仪器国产替代龙头，业绩大幅提升 战略调整卓有成效，公司 24 年业绩大幅提升。公司 2024 实现营收 36.1 亿元（yoy+13.6%），归母净利润 2.1 亿元（yoy+164.1%）。公司业绩大 幅提升主因业务结构、产品结构优化以及合同质量提升，调整、收缩部分 业务布局以及提高人均效率，加强费用优化。2025Q1 公司实现营收 5.5 亿元，同比+1.4%；归母净利润-0.2 亿元（yoy+18.8%)，亏损有所收窄。 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 29 年 月 日 公司盈利能力大幅提高，经营性现金流改善明显。公司 2024 实现毛利率 44.4 %，同比+3.2pct，分业务看，仪器、相关软件及耗材毛利率 48.5%， 同比+2.8pct；运营服务、检测服务及咨询服务毛利率 38.0%，同比 +6.7pct；环境治理装备及工程毛利率 27.3%，同比+4.5pct。2025Q1 公 司毛利率 43.5%，同比-4.0pct。公司 2024 年销售费用率 16.7%（yoy- 4.4pct），管理费用率 8.6%（（yoy ...

重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 聚光科技（杭州）股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300203 证券简称：聚光科技 公告编号：2025-016 聚光科技（杭州）股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 547,288,925.64 | 539,861,545.13 | | 1.38% | | 归属于上市公司股东的净利 | -20,528,411.73 | -25,270,589.85 | | 18.77% | | 润（元） | | | | | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 | -31,070,395.72 | -36,671,269.06 | | 15.27 ...

报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩大幅增长，实现总营业收入36.14亿元，同比增长13.58%；归母净利润2.07亿元，同比增长164.11%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长132.82%；基本每股收益0.46元/股，同比增长163.89% [1] 根据相关目录分别进行总结 主营业务情况 - 2024年公司仪器、相关软件及耗材/运营服务、检测服务及咨询服务/环境设备及工程业务分别实现收入25.6/5.19/4.26亿元，同比+15.36%、+18.54%、+7.14%；毛利率分别为48.5%、37.99%、27.28%，同比+2.77pct、+6.69pct、+4.54pct，综合毛利率为44.43%，同比+3.17pct [3] - 期间费用率显著降低，销售/管理/财务/研发费用率分别为16.66%/8.61%/11.43%/4.29%，同比-4.43/-2.71/-6.05/-1.18pct，研发费用同比下降25.75% [3] - 公司坚持管理精细化，调整、收缩部分业务单元、产品线，聚焦核心仪器业务，收缩非高端分析仪器及相关配套业务 [3] 高端分析仪器技术平台 - 子公司谱育科技完善质谱、色谱、光谱、理化前处理等产品技术平台，形成“多技术平台 - 多产品组合 - 多场景应用”经营模式 [3] - 多个重点产品经技术鉴定达到国际先进或国内领先水平，填补国内相关领域空白 [3] - 在质谱领域，已成熟掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱的产业化，取得显著经济与社会效益 [3] 生命科学业务布局 - 公司针对临床研究等需求成立多个业务单元，面向临床质谱、细胞分析、分子免疫、核酸分析等应用场景开展业务 [3] - 临床质谱方面，谱聚医疗截至24年年底有3款三重四极杆液质联用仪、2款微量元素质谱仪获得二类医疗器械注册证，及47个试剂证，发布全自动临床质谱解决方案 [4] - 细胞分析领域，谱康医学发布2款国产自主可控流式细胞仪，24年多个项目完成交付与验收，获客户高度认可 [4] - 核酸分析领域，聚致生物核心产品GeneTOF核酸质谱分析系统实现多应用场景规模化落地，2025年将优化产品性能，深化合作，探索实用化路径 [4] - 分子免疫领域，聚拓生物围绕市场需求构建技术矩阵，核心产品ClinCap 1000全自动毛细管电泳仪实现精准诊断，配套试剂已取得部分注册证 [4] 现金分红情况 - 公司以总股本448,737,600股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），合计派发现金股利112,184,400元（含税），彰显公司实力 [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为41.34亿元、46.99亿元、53.44亿元，增速分别为14.4%、13.7%、13.7% [6] - 预计归母净利润分别为3.52、5.07、6.9亿元，增速分别为70.2%、44.0%、36.0% [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,182|3,614|4,134|4,699|5,344| |增长率YoY %|-7.8%|13.6%|14.4%|13.7%|13.7%| |归属母公司净利润(百万元)| - 323|207|352|507|690| |增长率YoY%|13.9%|164.1%|70.2%|44.0%|36.0%| |毛利率%|41.1%|44.4%|42.5%|42.6%|42.7%| |净资产收益率ROE%|-11.1%|6.6%|10.2%|12.8%|14.8%| |EPS(摊薄)(元)| - 0.72|0.46|0.78|1.13|1.54| |市盈率P/E(倍)| — |35.30|30.03|20.85|15.34| |市净率P/B(倍)|2.45|2.19|3.05|2.66|2.27| [5] 财务报表情况 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目情况 [7] - 利润表展示了2023A - 2027E各年度的营业总收入、营业成本、各项费用、营业利润、利润总额、净利润等项目情况 [7] - 现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目情况 [7]

会议基本信息 - 会议时间为2025年4月22日15:30 - 16:30，形式为电话会议调研 [2] - 参与单位众多，包括华西证券、上海五地投资等上百家机构 [1][2] - 上市公司接待人员为总经理韩双来和董事会秘书田昆仑 [2] 关税政策影响 - 关税政策变化使科学仪器进口依存度高的行业采购成本上升，耗材和设备维修成本增加，用户不确定性和不安全感增大 [2] - 对国产科学仪器厂家是战略机遇，将加快高端分析仪器自主研发和国产化，获各界支持 [2] - 2025年公司将加大研发投入，坚持精品战略，完善产品，推出针对国内客户需求产品，加强与客户合作 [2] 业务结构调整 - 前两年业务结构调整使公司毛利率提高，成本费用改善，净利率恢复 [3] - 结合今年市场形势，在净利润率稳健恢复基础上，适当加大优势业务投入 [3] 碳监测设备情况 - 子公司灵析光电具备产业化高精度温室气体分析仪，2024年合同额高速增长，随着政策落地未来前景较好 [3] 谱育科技产品及环科板块情况 - 2024年实验室仪器保持较好增长，部分质谱仪器有优势获客户认可，医疗仪器形势改观不大，正加强推广与合作 [3] - 科学仪器行业中政府和高校占比大，海关专项、食品药品、农业等板块需求大，高校采购国产化加强 [3] - 环科板块环境监测业务去年增长约10%，围绕存量市场提升占有率，高端仪器以质谱仪等争取高端应用市场，增长较快 [3] 智能化仪器规划 - 公司希望分析仪器向“分析机器人”演变，从“智慧大脑”角度升级，扩展应用场景和使用能力 [4] - 目前依托自主研发的AI中台和智慧平台，结合大语言模型算力，聚焦环境场景构建管理模式，通过新型智能载体增加应用场景 [4] 商誉减值情况 - 公司目前商誉约2亿，涉及重庆三峡、北京吉天、深圳东深，未来减值计提需根据各公司经营情况经减值测试分析 [4]

报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现总营业收入36.14亿元，同比增长13.58%；归母净利润2.07亿元，同比增长164.11%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长132.82%；基本每股收益0.46元/股，同比增长163.89% [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为41.34亿元、46.99亿元、53.44亿元，增速分别为14.4%、13.7%、13.7%；归母净利润分别为3.52、5.07、6.9亿元，增速分别为70.2%、44.0%、36.0% [6] 根据相关目录分别进行总结 主营业务情况 - 2024年公司仪器、相关软件及耗材/运营服务、检测服务及咨询服务/环境设备及工程业务分别实现收入25.6/5.19/4.26亿元，同比+15.36%、+18.54%、+7.14%；毛利率分别为48.5%、37.99%、27.28%，同比+2.77pct、+6.69pct、+4.54pct，综合毛利率为44.43%，同比+3.17pct [3] - 期间费用率显著降低，销售/管理/财务/研发费用率分别为16.66%/8.61%/11.43%/4.29%，同比-4.43/-2.71/-6.05/-1.18pct，研发费用同比下降25.75% [3] - 公司坚持管理精细化，聚焦核心仪器业务，收缩部分业务 [3] 高端分析仪器技术平台 - 子公司谱育科技完善产品技术平台，形成高端分析仪器经营模式 [3] - 多个重点产品经技术鉴定达到国际先进或国内领先水平，填补国内空白 [3] - 在质谱领域掌握多个质谱分析技术平台，实现一系列高端质谱产业化 [3] 生命科学业务布局 - 公司针对临床研究等需求成立多个业务单元开展业务 [3] - 临床质谱方面，谱聚医疗有产品获注册证和试剂证，发布解决方案 [4] - 细胞分析领域，谱康医学发布流式细胞仪，项目交付验收获认可 [4] - 核酸分析领域，聚致生物核心产品实现多场景规模化落地，2025年将优化产品等 [4] - 分子免疫领域，聚拓生物构建技术矩阵，核心产品可精准诊断，适配试剂推进注册申报 [4] 现金分红情况 - 公司以总股本448,737,600股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），合计派发现金股利112,184,400元（含税） [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,182|3,614|4,134|4,699|5,344| |增长率YoY %|-7.8%|13.6%|14.4%|13.7%|13.7%| |归属母公司净利润(百万元)| -323|207|352|507|690| |增长率YoY%|13.9%|164.1%|70.2%|44.0%|36.0%| |毛利率%|41.1%|44.4%|42.5%|42.6%|42.7%| |净资产收益率ROE%|-11.1%|6.6%|10.2%|12.8%|14.8%| |EPS(摊薄)(元)| -0.72|0.46|0.78|1.13|1.54| |市盈率P/E(倍)| —|35.30|30.03|20.85|15.34| |市净率P/B(倍)|2.45|2.19|3.05|2.66|2.27| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、收入、成本、现金流等多项财务数据 [7]

文章核心观点 2025年4月22日聚光科技发布2024年年度报告，截至2025年4月21日机构投资者持股情况及公募基金、外资基金持股变动情况[1][2] 机构投资者持股情况 - 170个机构投资者持有聚光科技A股股份，合计持股2.39亿股，占总股本53.20% [1] - 前十大机构投资者包括浙江睿洋科技等，合计持股比例41.25%，较上一季度下跌1.49个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 持股增加的公募基金5个，包括汇添富创新医药混合等，持股增加占比2.53% [2] - 持股减少的公募基金12个，包括中欧嘉选混合A等，持股减少占比0.52% [2] - 新披露的公募基金148个，包括诺安先锋混合A等 [2] - 未再披露的公募基金8个，包括交银成长混合A等 [2] 外资基金持股变动 - 持股增加的外资基金1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比0.31% [2]

财务审计 - 审计报告认为公司2024年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[3] - 收入确认和商誉被识别为关键审计事项[5][6] - 审计报告日期为2025年4月18日[15] 资产负债 - 2024年末资产总计94.11亿元，较2023年末下降3.14%[1] - 2024年末负债合计60.14亿元，较2023年末下降8.24%[19] - 2024年末股东权益合计33.96亿元，较2023年末增长7.44%[19] 经营业绩 - 2024年度营业总收入36.14亿元，较2023年度增长13.57%[22] - 2024年度营业总成本35.25亿元，较2023年度下降3.77%[22] - 2024年度净利润2.26亿元，2023年度净亏损3.85亿元[22] 现金流 - 2024年经营活动产生的现金流量净额6.88亿元，较2023年度增长152.01%[25] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 0.81亿元，2023年度为 - 1.09亿元[25] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 - 3.75亿元，2023年度为 - 3.54亿元[25] 股东权益变动 - 2023年股本减少377.98万元，2024年无变动为4.49亿元[29][27] - 2023年资本公积减少4729.15万元，2024年增加35.16万元[29][27] - 2023年未分配利润减少3.23亿元，2024年增加2.07亿元[29][27] 会计政策 - 公司以预期信用损失为基础对金融资产和负债进行减值处理[90] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[99] - 固定资产折旧年限和残值率有明确规定[121] 税务信息 - 增值税应税收入按13%、9%、6%的税率计算销项税[196] - 聚光科技（杭州）股份有限公司等子公司所得税税率为15%[198] - 2024年度企业所得税费用暂按优惠税率15%计列[200]

聚光科技（杭州）股份有限公司 内部控制审计报告 众环审字（2025）0300225号 内部控制审计报告 众环审字（2025）0300225 号 聚光科技（杭州）股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了聚 光科技（杭州）股份有限公司（以下简称"聚光科技公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告 内部控制的有效性。 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见， 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化 可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结 果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，聚光科技（杭州）股份有限公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制 基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 审计报告第 1页共 2 页 （此页无正文） 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师 ...