报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 南京高科2024年营收受地产业务收缩影响下降，归母净利润同比增长，维持2025 - 2026并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为22.1、24.6、25.9亿元，EPS分别为1.3、1.4、1.5元，当前股价对应PE估值分别为5.7、5.2、4.9倍，公司作为南京区域深耕企业，融资渠道畅通，业绩有望持续改善，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入19.80亿元，同比减少58.16%；归母净利润17.25亿元，同比增长10.58%；扣非归母净利润16.21亿元，同比下降1.54%；资产负债率47.97%，权益乘数1.92，流动比率1.17，速动比率0.39；经营性净现金流 - 5.0亿元，毛利率、净利率分别为21.88%、83.09%，同比分别 + 9.55pct、+ 51.72pct [5] - 2025Q1实现营业收入10.61亿元，同比增长274.09%，归母净利润6.92亿元，同比增长31.62% [5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为22.44、22.48、21.97亿元，归母净利润分别为22.14、24.56、25.86亿元 [8][11] 地产业务 - 2024年房地产业务合同销售面积1.87万平方米，同比减少92.66%；合同销售金额6.2亿元，同比减少67.59%；新开工面积5.16万平方米，同比减少80.78%；竣工面积13.12万平方米，同比减少61.93%；房地产开发销售业务营业收入5.6亿元，同比减少84.09% [6] 融资情况 - 2024年整体平均融资成本为2.72%，较2023年同期下降0.27个百分点，股东大会同意授权董事长在20亿元额度内向南京银行借款，有效期至2025年6月30日，截至2024年末在南京银行贷款余额为3亿元，2024年支付贷款利息总额为1341.94万元 [7]