报告公司投资评级 - 首次评级，给予“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 托普云农 2024 年营收 4.89 亿元、归母净利润 1.23 亿元，同比分别增长 6.41%、7.4%；2025 年一季度营收 8026 万元、归母净利润 513 万元，同比分别增长 21.04%、10.64% [1] - 农业物联网和智能硬件两翼齐飞，智慧农业项目 2024 年营收 2.94 亿元、同比增长 8.86%，智能硬件设备 2024 年营收 1.90 亿元、同比增长 4.56% [1][2] - 集成运用多领域核心技术，2024 年研发投入 0.50 亿元、同比增长 2.47%，聚焦 AI 和农业机器人等前沿方向 [2] - 2025 年一号文件首提“农业新质生产力”，公司 25Q1 收入增速重回 20%区间，有望率先受益于政策东风 [3] - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 6.14、7.93、10.4 亿元；EPS 分别为 1.83、2.43、3.24 元，2025 年 4 月 22 日收盘价对应 PE 分别为 48X、36X、27X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027 年预测营业收入分别为 4.89 亿、6.14 亿、7.93 亿、10.4 亿元，增长率分别为 6.4%、25.7%、29.1%、31.2% [4] - 2024 - 2027 年预测归属母公司股东净利润分别为 1.23 亿、1.56 亿、2.07 亿、2.77 亿元，增长率分别为 7.4%、26.6%、32.7%、33.3% [4] - 2024 - 2027 年预测每股收益分别为 1.45、1.83、2.43、3.24 元，PE 分别为 60、48、36、27，PB 分别为 7.9、7.1、6.2、5.3 [4] 业务板块 - 智慧农业项目聚焦农业种植业，提高数字化、自动化水平，定制开发软件平台，2024 年营收 2.94 亿元、同比增长 8.86% [1] - 智能硬件设备覆盖种植业多环节，贯穿作物全生命周期，2024 年营收 1.90 亿元、同比增长 4.56% [2] 技术研发 - 2024 年研发投入 0.50 亿元、同比增长 2.47%，高通量表型产品实现病虫害预警诊断和作物生理信息获取 [2] - 机器狗“田间侦察兵”实现自动化巡检等农事操作活动，辅助精准农业管理 [2] 政策影响 - 2025 年中央一号文件提出发展“农业新质生产力”，公司深耕农业领域，2025Q1 收入增速达 21% [3]