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瑞达期货贵金属产业日报-20250423

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场避险情绪边际转弱,沪金主力合约高位大幅回调,美国政府对中美贸易关系释放缓和信号,提振市场风险偏好,对金价造成施压 [3] - 特朗普发言淡化对美联储主席鲍威尔的批评,市场对美联储独立性的担忧情绪显著降温,美国财政部长指出美中关税争端有望短期内缓解 [3] - 市场对美国经济前景信心减弱,对美联储年内大幅降息预期升温,美元反弹动能受限,市场普遍预期美联储6月重启降息周期,年内或下调政策利率至少三次 [3] - 俄罗斯总统普京表示愿与乌克兰总统泽连斯基直接会谈,部分黄金投资者高位获利了结 [3] - 特朗普关税政策预期反复或对美元构成结构性压制,叠加美联储降息预期,黄金中长期看多逻辑稳固,但短线市场情绪转暖或使金价上行受阻,高位回调压力仍存,短期内操作建议观望 [3] - 沪金2506合约参考运行区间760 - 830元/克,沪银2506合约参考运行区间8000 - 8500元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价784.28元/克,环比 - 47.14;沪银主力合约收盘价8199元/千克,环比25 [3] - 沪金主力合约持仓量185566手,环比 - 19105;沪银主力合约持仓量313732手,环比 - 25861 [3] - 沪金主力前20名净持仓89044手,环比 - 10187;沪银主力前20名净持仓161707手,环比 - 2942 [3] - 黄金仓单数量15648千克,环比 - 30;白银仓单数量912786千克,环比 - 10942 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价792.49元/克,环比 - 40.5;上海有色网白银现货价8195元/千克,环比36 [3] - 沪金主力合约基差8.21元/克,环比6.64;沪银主力合约基差 - 4元/千克,环比11 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓947.7吨,环比 - 11.47;白银ETF持仓14120.1吨,环比0 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓202210张,环比1495;白银CTFC非商业净持仓43949张,环比 - 2567 [3] - 黄金季度供应量1313.01吨,环比54.84;白银年供给量987.8百万金衡盎司,环比 - 21.4 [3] - 黄金季度需求量1313.01吨,环比54.83;白银全球年需求量1195百万盎司,环比 - 47.4 [3] - 黄金20日历史波动率20%,40日历史波动率16.47% [3] 期权市场 - 黄金平值看涨期权隐含波动率36.78%,环比5.48;平值看跌期权隐含波动率36.78%,环比5.49 [3] 行业消息 - 特朗普表示不满美联储未迅速降息,但无解雇鲍威尔计划,希望其在利率问题上更积极,美国财长称关税僵局不可持续,预计形势将缓和 [3] - 国际货币基金组织显著调降全球经济增速,警告贸易紧张局势和政策不确定性将影响全球经济活动 [3] - 美联储5月维持利率不变概率91.7%,降息25个基点概率8.3%;到6月维持利率不变概率32.8%,累计降息25个基点概率61.8%,累计降息50个基点概率5.3% [3]