报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司营收利润双增长，集成电路产品毛利率提升，充分受益于AI芯片国产浪潮 [1][4] - 产品性能不断提升，应用领域广泛，注重技术创新，打造生态体系 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收91.62亿元，同比增长52.40%，归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；2025年一季度营收24.00亿元，同比增长50.76%，归母净利润5.06亿元，同比增长75.33% [1] - 预测2025 - 2027年营业收入分别为137.32亿元、193.66亿元、256.04亿元，归母净利润分别为31.40亿元、47.74亿元、67.34亿元 [5] 产品情况 - 2024年集成电路产品营收91.34亿元，同比增长51.94%，毛利率63.70%，同比增长4.03pct [1] - 海光CPU系列产品兼容x86指令集等，应用于多重要行业；海光DCU系列产品基于GPGPU架构，应用于大数据等领域 [2] 研发与生态 - 2024年研发投入34.46亿元，同比增长22.63%，占营收比例37.61% [3] - 联合国内主流服务器厂商形成国产整机合作伙伴体系，升级“星海计划”支持上下游伙伴开发应用 [3] 股价与收益 - 当前价149.00元，总股本23.24亿股，总市值3463.27亿元 [6] - 近3月换手率64.53%，1M、3M、1Y相对收益分别为3.76%、14.58%、100.35%，绝对收益分别为0.00%、14.14%、108.35% [6][9] 报表数据 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023 - 2027E年各财务指标情况 [11][12] 指标数据 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等展示了2023 - 2027E年各指标变化 [13][14]