报告公司投资评级 - 文档未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 天融信2024年年度报告显示营收下降但净利润扭亏为盈 AI+云计算驱动发展 [1] - 公司利润端扭亏为盈 云计算收入增长 持续提质增效 研发投入布局基本完成 积极布局AI+安全融合等新方向 新产品落地顺利 预计2025 - 2027年EPS分别为0.15/0.25/0.35元 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收28.20亿元 同比下降9.73%；归母净利润0.83亿元 同比增长122.35%；扣非净利润0.54亿元 同比增长112.94%；单2024Q4营收12.38亿元 同比下降16.15%；归母净利润2.52亿元 同比增长304.97%；扣非净利润2.39亿元 同比增长255.73% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为30.57亿、34.05亿、38.61亿元 增长率分别为8.4%、11.4%、13.4%；归属母公司净利润分别为1.77亿、2.92亿、4.08亿元 增长率分别为113.0%、65.1%、39.8% [4] - 2024年网络安全收入25.50亿元 同比下降11.49%；云计算业务收入2.56亿元 同比增长10.09%；政府及事业单位客户收入12.76亿元 同比增长2.05%；国有企业客户收入8.65亿元 同比基本持平；能源行业收入同比增长22.86% 卫生行业同比增长17.90% [2] - 2024年销售/管理/研发费用分别为9.30/1.28/6.42亿元 三费合计17亿元 同比减少10.71% 其中研发费用同比下降16.42% 管理费用同比下降40.95% 销售费用同比增长1.18% [2] 业务发展 - 2024年基于自研天问大模型推出天问智算云平台 提供“硬件+软件+服务”一体化解决方案和基础算力服务 以“算力硬件平台+智算平台”为基座 集成DeepSeek大模型 推出DeepSeek安全智算一体机 2025年2月底天问智算云平台首批通过中国软件测评中心大模型一体机能力验证 [2] - 2024年完成超融合国产化与块存储性能双维度升级 针对多个垂直领域推出多行业解决方案 针对新业务场景在多个领域推出防护方案 [2]